Varför Dow kan inte berätta för dig hur man hanterar din portfölj

Av Eric Toya

Läs mer om Eric på Investmentmatome's Ask a Advisor.

När människor hänvisar till "marknaden" minns jag på linjen från "The Princess Bride": "Du fortsätter använda det ordet. Jag tror inte att det betyder vad du tycker det betyder."

Det är inte bara en fråga om semantik. En alltför snäv syn på vad som utgör marknaden kan leda till mindre än optimal investerings- och portföljförvaltning.

Vad de flesta menar på marknaden är Dow Jones industrins genomsnitt, eller bara "Dow". Det är indexet som oftast citeras när man beskriver aktiemarknadsrörelser. Marknadsrapporten om den nattliga nyheten eller i affärsdelen av ditt lokala papper följer förmodligen två andra stora index: Standard & Poors 500-index och Nasdaq-kompositmaterialet. Men när du hör att marknaden kraschade 611 poäng på Brexit-nyheterna, pratar analytiker om Dow.

Dows betydelse är förståeligt när man anser att det är det äldsta stora aktiemarknadsindexet, som går tillbaka till mitten av 1880-talet. Vid den tiden spårade det endast 12 aktier. Det började spåra 30 på 1920-talet, samma nummer som det spår idag.

Det kunde ha varit tillräckligt för nästan 100 år sedan, men år 2015 fanns mer än 4 000 börshandlade företag i USA och över 40 000 världen över. Så följd av Dow i isolering kan ge dig en bild av lagerprestanda som inte stämmer överens med den bredare verkligheten.

Dow vs andra marknader

26 oktober 2016 verkade vara en oupphörlig handelsdag. Dow stängdes med en vinst på 30,06 poäng, eller 0,17%. Inte en stor dag, men fortfarande positiv. Vad berättar detta om lagerprestanda den dagen? Du antar antagligen att det var blandat: några upp, några ner. Förmodligen lite mer upp än nere, eller hur?

Du hade fel. Nästan dubbelt så många aktier föll som ros den dagen, enligt uppgifter från Yahoo Finance. S & P 500 förlorade 0,17%, medan Nasdaq stängde 0,63%. Bredare amerikanska aktiemarknadsindex, såsom S & P 1500-kompositmaterialet, Dow Jones Total Stock Market och Russell 3000 förlorade alla: 0,22%, 0,26% respektive 0,26%. Det verkar som om Dow var ensam i utstationerade vinster.

Kanske är skillnaden att företagen i Dow är stora multinationella företag, så deras aktiekurser beter sig som de globala aktierna? Problemet här är att lagren i praktiskt taget alla större länder var också den dagen. Den brittiska FTSE, tyska DAX och Kinas Hang Seng var alla negativa. Endast Japans Nikkei eked ut en liten vinst på 0,15%.

Nästan alla sätt du tittar på det, var lagren ned på 26 oktober. Men där är det: +30,06 poäng.

Problemet med Dow

Dow är det enda stora indexet som är prisviktat. Det innebär att ju högre det underliggande aktiens pris, ju mer det påverkar Dows rörelse.

Till exempel, Goldman Sachs, som handlar på omkring 178 dollar per aktie, räknas för cirka 6,7% av Dows rörelse. Men dess marknadsvärde - det värde som placerats av den offentliga marknadens investerare - är 73 miljarder dollar, vilket innebär att det endast utgör 1,3 procent av de 30 bolagens kollektiva marknadsandelar.

Microsoft handlar däremot om cirka 60 dollar per aktie. Den står för endast 2,3% av Dows indexpris, men mer än 8,6% av marknadsvärdet, med ett värde på över 470 miljarder dollar.

Microsofts marknadsandel är mer än sex gånger större än Goldman, men en dollarförändring i Goldmans aktiekurs förskjuter Dow nästan tre gånger så mycket som ett motsvarande drag i Microsofts aktiekurs.

Ett företags marknadslock är ett mycket bättre sätt att vikta komponenterna i ett index. De företag som har störst marknadsandel har vanligtvis ett större inflytande på lagrenas rörelse över flera index. Utöver detta kan lageruppdelningar och andra icke-marknadsledande faktorer göra det faktiska priset något godtyckligt.

Hur investerare ska svara

Visserligen finns det inget perfekt index. Den brett citerade S & P 500 är endast inriktad på de största amerikanska företagen, och försummar majoriteten tillsammans med resten av världen. Nasdaq överrepresenterar teknikföretag.

Det är därför du inte kan mäta din portfölj baserat på något index. Om du vill göra det, skapa en jämförelse jämförelse som är representativ för din målfördelning, inklusive ett stort cap-amerikanskt index, ett litet index och ett internationellt index. ett obligationsindex för dina obligationer; och ett index för eventuella ytterligare tillgångsklasser som du har i din portfölj. Och som din portfölj, lämna inte riktmärket för att riva ut ur balans. Upprepa regelbundet för att säkerställa en rättvisande representation av din portföljs prestation i förhållande till riktmärket.

Det är mer av ett försök än de flesta vill ta på sig. Innan du utformar dina riktmärken, fråga dig själv om det här är viktigt för dig.

Istället för att jämföra din portfölj till ett godtyckligt index eller sammansatt av index som inte har något att göra med ditt liv och mål för din familj, fokusera på ditt ljud, långsiktiga ekonomiska plan. Det innebär att du definierar dina mål och vet hur mycket du ska spara för att komma dit och förstå hur mycket risk som är lämplig för dig.

Eric Toya är chef för wealth management på Navigoe i Redondo Beach, Calif.