Uppåt Mobile: Vad betyder Uptick Rule för dig? |

Även om du bara har varit casually på aktiemarknaden under en kort tidsperiod är det troligen lätt uppenbart att de allra flesta marknadsaktörerna är tjurar. Det betyder att de vill att aktiekurserna stiger och de är vanligtvis ganska fasta i den här tron ​​och vill att andra ska gå med i dem för att hålla marknaderna ständigt på väg uppåt.

Det finns naturligtvis en annan sida på myntet och det är björnarna (eller shorts). Tjäna pengar när aktiekurserna faller, korta säljare brukar vanhäras i domstolen för att tjäna pengar medan andra förlorar sina skjortor. Som ett resultat tror många investerare felaktigt att sälja är omoraliskt eller för riskabelt eller att korta säljare är dåliga.

Medan alla tankar är fel har det försökt att göra säljaren svårare och de uppstår normalt under björnen marknader. Det mest framträdande försöket att hämma kortförsäljning är den uptick-regeln som i huvudsak säger att en näringsidkare inte kan korta ett lager om inte priset stiger. Det är i grunden att rigga spelet, för om du är kort är det inte troligt att du håller dig mycket långt om det fortsätter.

Nog med kommentaren för nu. Låt oss ta en titt på historien om uptick-regeln och huruvida det kan vara till hjälp för genomsnittliga investerare.

Historien om Uptick-regeln

Regeln om upptagning genomfördes 1938 mot slutet av ganska möjligen den värsta björnen marknaden i USA: s historia. Det var ett svar på den starka försäljningen år 1937. En annan intressant historia är att den första Securities and Exchange (SEC) -kommissionären var positiv till uptick-regeln. Den mannen var Joseph Kennedy, fader till John F. Kennedy.

En orsak till att regleringskonceptet var användbart tillbaka på 1930- och 1940-talet var att grupper av investerare kunde genomföra det som kallades "björnslag". De menade att de skulle samla sina resurser för att korta samma lager och därmed driva ner priset. Detta skulle tvinga långa investerare att panik och dumpa sina aktier och dämpa priset ytterligare.

Eftersom marknaderna växte över åren och blev mer tekniskt avancerade minskade möjligheten att leda ett björnslag. Så under 2004 experimenterade SEC med ett program för att lyfta uptick-regeln för cirka en tredjedel av de största aktierna på amerikanska börser. I mitten av 2007 eliminerades regeln allteftersom SEC hävdade att det inte behövde uptick-regeln att utplåna prismanipulatorer.

Argumenter till fördel för Uptick-regeln I grund och botten finns det ett argument till förmån för av regeln för uptick och det begränsar de stora institutionella investerarnas förmåga, särskilt hedgefonder, från att dumpa slumpande aktier på en dålig marknad. Många tjurar tror att de baisse aktörerna spärrar på till och med bra aktier i punkmarknaderna och driver sina priser ner och tvingar genomsnittliga investerare att dumpa sina aktier också.

Det är kärnan i frågan att hausseinska investerare inte vill ha en dålig marknad blir sämre och björnar vill ha vinst genom att göra saken värre. Vad argumentet antingen vägrar att erkänna eller väljer att glossa över är det faktum att kortförsäljning är en naturlig funktion på kapitalmarknaderna och kan ge en lugnande effekt i ansiktet av irrationell hausseffekt.

Vi behöver bara komma ihåg go-go-dagarna från mitten till slutet av 1990-talet där tekniska företag som inte gjorde några pengar såg sina aktiekurser sväva. Detta är ett bra exempel på att tjurar blir alltför upphetsade för fort och de slutade straffas när det var svalare huvuden som rådde och dessa bestånd kom kraschar tillbaka till jorden.

I det här fallet hade shortsförsäljare lättare kortat dessa dåliga lager masquerading som blåspån och kallade in frågan effekten av sina rika värderingar. Det leder oss till en annan punkt. Korta säljare, de goda i alla fall, är särskilt skickliga till att spotta företag som är på väg till katastrof innan deras aktiekurser plummet. Låt oss säga att du äger aktier i ett företag och märker att kort aktieintresse växer. Det kan vara ett tecken på att det är dags för dig att dumpa aktier innan priset sänks dramatiskt.

En sak till fördel för shortsna: De måste köpa för att täcka sina positioner. Det innebär att när en kort säljare vill ha sin position måste han gå in i en köporder. Hur dåligt kunde saker komma på en dålig marknad om en stor majoritet av ordern var försäljningsorder? Marknaden skiljer inte mellan köper för att täcka och regelbundna köporder, det reagerar helt enkelt i enlighet med de köporder som överstiger försäljningsordern.

Återupplivning av Uptick-regeln

För bättre eller sämre har det gjorts ansträngningar att återställa uptick regel. Inte överraskande verkar de återkomma mitt i björnmarknaderna. Det verkar som om viljan att återställa regeln är felplacerad i bästa fall. Marknadshistoriker kommer ihåg att under 2008 begränsade SEC helt och hållet kort försäljning i vissa lager och det gjorde inget för att avvärja björnarna. Och i 1938, när regleringskontrollen först trädde i kraft, dök marknaderna kort för att återuppta den nedåtgående spiralen som hade börjat 1937. Med andra ord är uppslaget inte en match för en rasande björn.