Investering 101: PE-förhållandet

Av Brian McCann

Läs mer om Brian på vår sida Fråga en rådgivare

Som Warren Buffett har berömt sagt, "Priset är vad du betalar. Värdet är vad du får."

De pris av ett visst lager är klart för alla som bryr sig om att leta upp det. Kasta bara in stock ticker symbolen på en finansiell webbplats, så ser du nuvarande pris direkt. Bestämning av värde av ett lager är inte så enkelt. Medan ett aktiekurs är ett enkelt faktum är värdet föremål för tolkning och analys. Olika värderingar av värderingar förklara varför köparen och säljaren både kan gå bort från ett börshandelstänkande att de fick bättre av affären.

En enkel metrisk som vanligtvis används för att utvärdera aktievärden är pris-till-resultat eller PE-förhållandet. Du kan använda den med ett enskilt lager eller expandera det för att se på värdet av en grupp av aktier eller aktiemarknadsindex som S & P 500.

Beräkna förhållandet

PE-förhållandet är ett enkelt förhållande mellan ett offentligt företags marknadspris och dess totala resultat.

PE = Marknadspris / Nettoresultat

Du får marknadspriset genom att multiplicera antalet utestående aktier i bolagets aktie med nuvarande aktiekurs. Nettoresultatet är vad som är kvar av ett företags resultat efter det att alla kostnader och skatter har betalats. Det är vinst, eller den berömda "bottenlinjen".

Låt oss ta Microsoft som ett exempel. När jag skriver detta är det totala marknadsvärdet för Microsoft cirka 373 miljarder dollar. Under de senaste 12 månaderna tjänade Microsoft 20 miljarder dollar i nettoresultatet. Så PE-förhållandet för Microsoft är:

MSFT PE = (Marknadspriset för MSFT) / (MSFTs nettoinkomst) = $ 373b / $ 20b = 18,7

Vi kan också uttrycka detta per aktie:

MSFT PE = (Aktiekurs) / (Resultat per aktie) = 18,7

PE-förhållandet är ett shorthand sätt att uttrycka värdet av ett företag. Du kan tänka på det eftersom prisinvesterarna betalar för 1 USD av vinst. Om du köpte Microsoft-lager skulle du betala $ 18,70 för varje $ 1 av resultatet.

Vissa människor gillar att invertera PE-förhållandet, vilket ger en figur som heter resultatavkastning.

Resultatavkastning = (MSFT: s inkomster) / (Marknadspris på MSFT) = $ 20b / $ 373b = 5,35%

Du kan jämföra detta med andra potentiella investeringar, till exempel en 10-årig statsobligation, som för närvarande ger 2,4%. Jämfört med obligationen kan Microsoft betraktas som en bra affär.

Jämför

Med PE-förhållandet kan du också göra snabba jämförelser mellan företag. Till exempel har Adobe, en annan programvaruleverantör, en PE på 128,5. Varför skulle någon kunna betala $ 128,50 för 1 $ av vinst för Adobe, men betala bara 18,70 dollar för samma mängd Microsoft-intäkter? Det finns många orsaker, och många relaterar till möjligheten att i framtiden kommer Adobe att göra mycket mer pengar än idag. Baserat på de två företagenes PE ser det ut som marknadsaktörer tycker att det är mycket mer troligt att Adobe fortsätter att växa på ett snabbt klipp jämfört med Microsoft.

Som jag förklarade i ett tidigare inlägg är aktieägande ett krav på ett företags tillgångar och intäkter - Inklusive framtida intäkter - så länge du äger det lageret. Så om du tror att företaget har goda tillväxtmöjligheter, kanske du är villig att betala mer för att äga den framtida inkomstströmmen, vilket resulterar i en högre PE.

Slutligen kan vi, förutom att använda PE-förhållandet för att värdera ett företag, använda PE-förhållandet för att värdera en grupp av aktier eller marknaden som helhet. Om vi ​​tänker på S & P 500-indexet som bara ett jätte konglomerat med 500 divisioner, kan vi också beräkna dess PE-förhållande. I det här fallet handlar S & P 500 för närvarande omkring 2 280 dollar. Detta är priset på alla 500 företag, viktat av deras marknadsvärde. Intjänandet av alla 500 företag under de senaste 12 månaderna, viktat på samma sätt, är 103 USD. Detta ger en PE runt 20,2. Även om detta är mycket högre än det historiska genomsnittet PE för marknaden på cirka 16,6, ligger det långt under toppen av 46,7, som nåddes 1999.

PE-förhållandet på marknaden är ett bra verktyg för att ge dig en känsla av historisk värdering. Nackdelen är att PE-förhållandet i sig inte har en bra rekord för att kunna förutse framtida avkastning för aktier. Månad-till-månad och jämn år-till-år-intäkter tenderar att variera avsevärt på grund av oförutsägbara faktorer. Som ett resultat är det mycket låg korrelation mellan det nuvarande PE-förhållandet och framtida marknadsavkastning. Men oroa dig inte. Nästa gång tittar vi på PE: s storebror för att få en känsla av hur långsiktig avkastning kan spela ut.

Det här inlägget uppträdde först på Nasdaq.

Bild via iStock

Du kanske också gillar:

Kommer Robo-Advisors Sink Financial Advisors?

Hur man slutar att underprestera dina investeringar

Lager starkt? Undvik detta enda vanliga misstag

5 saker att veta innan du utövar aktieoptioner