En primer på amerikanska depåbevis |

Världen är en stor plats, men för investerare behöver den inte vara. Faktum är att investerare som söker en diversifierad portfölj skulle göra det bra för att expandera sina horisonter utanför gränserna i USA

Även den mest amatör av internationella investerare behöver inte skrämas att investera utomlands. Eftersom den internationella handeln har stigit, vilket ger tidigare outvecklade ekonomier till framkant av det globala stadiet, så har erbjudandet om utländska företagsaktier tillgängligt för amerikanska investerare. Det är rätt, du behöver inte packa dina väskor eller dämpa ditt pass för att vara en global investerare.

Det finns många alternativ för amerikanska investerare som vill köpa aktier i ett utländskt företag. Från mitten av 2008 finns det 2.250 depåprogram som listas på olika globala börser. Den siffran representerar 1 800 företag från 70 olika länder. Dessutom står amerikanska investeringar i utländska aktier för närvarande på cirka 2 biljoner dollar, enligt data från JP Morgan. Notering av utländska aktier på amerikanska börser är ett lukrativt företag som skapar flöden av avgiftsbaserade intäkter för stora banker, så räkna med många fler utländska listor i framtiden.

Låt oss titta på hur amerikanska depåbevis (ADR) kan gynna Din portfölj.

Vad är en ADR? I investeringslexikonet finns en mängd akronymer och de verkar alla springa ihop efter ett tag, så låt oss definiera vad exakt ett ADR är. J.P. Morgan introducerade amerikaner till ADR 1927, och de är ett lager som handlar på en amerikansk börs som representerar ett fast antal aktier i ett utländskt företag. Det finns inga urvalskriterier för ett företags hemland, så amerikanska marknaderna har ADR från utvecklade länder som Frankrike och Tyskland samt tillväxtmarknader som Indien och Sydkorea.

En av de främsta fördelarna med ADR-investerare är att en gång en Företaget är noterat på en amerikanska börs, de är föremål för Securities and Exchange Commission regler och regler och måste rapportera sina resultat kvartalsvis, precis som ett amerikanskt företag. Många utländska företag är skyldiga att rapportera resultatresultatet bara två gånger om året i deras hemort.

Typer och slags ADR-värden

Nästa måste vi titta på de olika typerna av alternativa alternativ. Det finns tre typer, var och en kallade en nivå. Nivå 1 kan vara ett riskabelt område för investerare att spela in. Dessa är ofta penny stocks, handlar i disken eller på Pink Sheets, och de är mindre reglerade av SEC.

Nivå I ADR är det enklaste sättet för utländska företag att få sina aktier noterade på en utbyte i USA, som företaget hoppas, gör deras lager mer tilltalande för fler investerare. Potentiella köpare av nivå I ADR måste ha i åtanke att dessa aktier och deras rapporteringsmetoder inte är föremål för generellt godkända redovisningsprinciper (GAAP) och inte är skyldiga att utfärda kvartals- eller årsrapporter. De måste dock publicera en årsrapport på engelska på deras företags webbplats. Många stora, välkända utländska företag har nivå I ADR (inklusive Bayer, Fiat och Imperial Tobacco) för att minska kostnaden för att uppfylla lagkrav (se Regulatory Issues Facing ADRs) medan de fortfarande erbjuder sina aktier till amerikanska investerare.

Nivå II ADR är ett snedvridning över nivå I-frågor och är mer reglerade. Nivå II-företag måste fila med SEC och måste följa GAAP-metoder. De måste också fylla i Form 20-F, motsvarande en 10-K eller årlig rapport. När ett företag blir en ADR på nivå II kan de vara noterade på mer prestigefyllda amerikanska börser som NASDAQ eller New York Stock Exchange.

Nivå III ADR är grödans grädde. Dessa är typiskt stora, identifierbara företag som söker exponering på amerikanska börser. Några alternativa alternativ som du kanske redan vet är: China Mobile, LDK Solar, Nokia, Petrobras och Sterlite Industries. Det här är de typer av internationella aktier som investerare bör överväga.

För att bli berättigad till nivå III måste ett företag lämna in en blankett F-1 med SEC, vilket i huvudsak är ett prospekt. Företaget måste också lägga fram en årsredovisning, följa GAAP och göra någon väsentlig information tillgänglig för investerare i sitt hemland tillgängligt i USA också. Denna nivå är kopplad till ett offentligt erbjudande av aktier.

Regulatoriska frågor mot ADR

Kongressen godkände Sarbanes-Oxley-lagen eller SOX 2002 efter Enron-skandalen för att göra rapporteringsstandarder för företag strängare. Tyvärr är en oavsiktlig följd av denna lag att den har gjort företagslistor mer kostsamma för företag och många experter tror att det här har mildrat hur många utländska företag som vill lista aktier i USA.

Det här är naturligtvis inte bara en negativ för de banker som tjänar pengar på att notera dessa aktier, men det minskar valen för investerare. Lagen skiljer inte mellan amerikanska och utländska företag för listnadsändamål, och för det mesta gör SEC inte heller när det gäller verkställighetsåtgärder.

Också kostnaderna i samband med SOX har dämpat utländska företags entusiasm för notering av sina aktier på amerikanska börser, särskilt eftersom nivå II och III ADR är skyldiga att vara helt förenliga med SOX.

Lagens inverkan har varit uppseendeväckande. Under 2004 och 2005 föll listan över nivå II och III biverkningar till sin lägsta nivå sedan 1989, enligt JP Morgan-undersökningen. Dessutom började antalet utländska företag avnoterade från amerikanska börser stiga strax efter lagens passage. Den här trenden har fortsatt de senaste åren.

Vissa motståndare till SOX hävdar att lagen minskar effektiviteten i USA som främsta finanscentrum och öppnar dörren för andra finansiella capitoler för att stjäla företag från amerikanska företag. Från och med 2007 var utländska listor på sin lägsta nivå på 16 år medan avnoteringar var motsvarande högre.

Fördelarna

Det måste givetvis vara någon fördel att köpa biverkningar och det finns flera fördelar att vara Säker. För det första kan en investerare inte hoppas kunna diversifiera sin portfölj korrekt om hans innehav baseras i samma land. Att äga ADR kan hjälpa till om amerikanska marknader försvinner utländska kamrater. Om du till exempel äger en brasiliansk ADR som handlar på NYSE, kan det här lageret fungera bra även om amerikanska marknader inte beror på att dess prestanda baseras mer på Brasiliens ekonomi än Nordamerika.

För det andra gör köparen av biverkningar inte måste oroa sig för att betala utländska skatter. Om du skulle köpa en australisk aktiehandel i Sydney skulle du vara föremål för australiensiska skatter på eventuella realisationsvinster. Med samma företags ADR behöver du bara oroa dig för att betala amerikanska skatter.

För det tredje kan ADR-investerare dra nytta av värderingar i utländsk valuta. Om din australiensiska ADR ökar utdelningen och Aussie-dollarn är stark mot amerikanska dollar, är din utdelning värt mer eftersom utbetalningen konverteras till amerikanska dollar. Tala om utdelningar, utländska företag - även om de bara får betala utdelningar en eller två gånger per år - har en storied tradition som inte är lika snygg som sina amerikanska motsvarigheter när det gäller utdelning av aktieägare. Jämför ett amerikanskt lager och europeiskt lager från samma bransch och du är nästan säker på att hitta det europeiska företaget har en rikare utdelning.

Slutligen kan kostnaden för att köpa ett börs på en utländsk valuta vara oöverkomligt. Din mäklare är nästan säker på att göra dig med flera fler avgifter utöver bara kostnaden för handeln för privilegiet att köpa direkt i London eller Paris. Med ADR kan vi minska kostnaderna för våra utländska investeringar dramatiskt.

Riskerna

Det finns risker med biverkningar, precis som det skulle vara med något annat investeringsfordon. Internationella ekonomiska trender har gjort världen mindre, vilket vi noterade, och det betyder att handelspartnerna är mer beroende av varandra än någonsin tidigare. En utvecklad nation kan vara beroende av en framväxande marknad för väsentliga behov som råvaror och detta kan vara riskabelt för investerare om tillväxtmarknaden är instabil politiskt.

Föreställ dig det här hypotetiska scenariot: Du äger ADR för ett europeiskt industrikonglomerat som har gjort en betydande investering i en tidigare krigsdragen tillväxtmarknad. Om politiska spänningar i den växande geografi blossar upp, kan det vara en katastrof för din investering. Därefter finns den ovannämnda valutarisken. När vi köper biverkningar vill vi köpa dem från ett land med en stark valuta, särskilt mot amerikanska dollar. En stark valuta är ett tecken på ett lands övergripande ekonomiska hälsa. Plus, om företaget höjer sin utdelning, är utbetalningen när den konverteras till amerikanska dollar så mycket högre för den amerikanska investeraren. Egna aktier i en latinamerikansk ADR och en annan valutakris uppstår, din investering kan utplånas. Med andra ord, leta efter starka valutor.

Och i likhet med valutarisker finns det givetvis ett spådom av kredit- och inflationsrisker. Det är en bra tumregel att blyga bort från aktier i länder som är kända för att ha oroväckande inflationen. Kreditproblem är ganska rakt framåt. Varje land som utfärdar statsobligationer, eller statsskuld, har ett kreditbetyg. Om du håller fast med aktier i en ADR, vars hemboendes kreditbetyg just har nedgraderats, förväntar du sig att du förlorar lite pengar.

Lyckligtvis kan dessa bekymmer mildras med flitig forskning innan du begår någon av dina hårda förvärvade kapital. Det är en bra idé att kolla SEC-webbplatsen för de tidigare nämnda filerna, som 20-F. Allt du behöver göra för att söka på webbplatsen är att ange ett ticker eller företagsnamn. Dessutom är banker som sponsrar biverkningar en stor resurs för ADR-investerare. Kolla på bankerna i New York Mellon, JP Morgan, Citibank och Deutsche Bank, eftersom de är dominerande aktörer inom ADR-sponsring.

En annan märklig risk som ADR-köpare måste vara medvetna om är uppsägning av en företagets ADR-program. Även om detta inte är ett vanligt scenario betyder en uppsägd ADR helt enkelt företaget eller förvaringsbanken som noterar aktierna i USA har beslutat att avsluta programmet. Investerare får skriftlig anmälan om att ADR kommer att avnoteras och ha möjlighet att sälja sina aktier eller ta den underliggande säkerheten. Om du tar de underliggande aktierna, när du vill sälja dem, kommer du sannolikt att göra det i företagets hembyte, vilket kommer att öka din transaktionskostnad väsentligt.

Skatter och slutsatser

Skattehänsyn för dina ADR-innehav är ganska enkla. Realisationsvinster som erhålls Dessa investeringar behandlas på samma sätt som i inhemska investeringar. Utdelningar beskattas också på samma sätt för inhemska och utländska investeringar.

Många länder behåller en del av utdelningen betalad till utländska investerare - till exempel håller Kanada 15 procent av betalningarna tillbaka. Det här beloppet kan återvinnas genom inlämning av en utländsk skattekredit när du registrerar skatter.

Vid över 80 år är det rättvist att säga att ADR är här att säga på amerikanska börser och det är bra för amerikanska investerare. Eftersom globaliseringen fortsätter att öka, kommer det också att erbjudas ADR-erbjudanden. Denna investeringsklass kan göra mycket bra för din portfölj och till och med ge en välbehövlig jump-start. Världen förändras och dina investeringar ska förändras med det för att maximera avkastningen.