Avkastningsspridningsdefinition och exempel |

Vad det är:

Avkastningsspridning är skillnaden i avkastning mellan två värdepapper eller oftare två klasser av värdepapper.

Hur det fungerar (Exempel):

Låt oss anta att Bond X ger 5% och Bond Y ger 7%. Avkastningsspridningen är 2%.

Spridningar beskrivs generellt i "baspunkter", som förkortas "bps" och uttalas "pip". En procentenhet är lika med 100 bps. I exemplet ovan skulle en obligationshandlare säga att avkastningen mellan de två obligationerna är "200 pip".

Avkastningspridningar hjälper investerare att identifiera möjligheter. Målet är att utnyttja förväntade förändringar i avkastningspreparat mellan eller mellan vissa sektorer på obligationsmarknaden. För att illustrera, överväga följande tabell, som jämför obligationsräntor från olika sektorer till amerikanska statsobligationer:

Uppgiften för någon obligationshandlare är att bestämma hur priser och avkastning på värdepapper rör sig i förhållande till varandra. I detta exempel handlar sjukvårdsobligationer med högre avkastning än AAAs företagsobligationer, vilket betyder att det finns något om hälsoobligationer som gör att investerare tror att de är riskera än AAA-företagsobligationer. Men sjukvårdsobligationer handlar med en avkastning som är lägre än deras historiska medelvärde (250 bps vs. 400 bps), vilket tyder på att handlare tror att hälso- och sjukvårdsobligationer är mindre riskabla idag än vad deras historiska medelvärde skulle indikera.

Varför det gäller:

När en investerare som använder den här strategin anser att räntespridningen mellan två sektorer är oöverensstämmande, köper eller säljer han värdepapper i dessa sektorer (beroende på om spridningen är för smal eller för bred) som ett sätt att tjäna extra avkastning när sektorerna så småningom justeras.

I exemplet ovan kan investerare märka att spridningarna på högavkastande obligationer och obligationer från hälsovårdsindustrin är speciellt låg (en 375-punkts spridning för högavkastningsobligationer jämfört med den vanliga 500-punktsspridningen och 250-poängs spridningen för sjukvårdsobligationer jämfört med den vanliga 400-punkts spridningen), så de kanske vill avstå från att köpa någon typ av bindning tills spridningar utbreder sig till sina historiska normer. Obligationshandlare vill generellt köpa när avkastningsspridningar är vid sin bredaste och sälja när de är vid de minsta.