HITS Definition och exempel |

Vad det är:

HITS-värdepapper (HITS) är höga osäkrade värdepapper som betalar en årlig kupongränta och återbetaler sina ursprungliga revisorer antingen i kontanter eller aktier, beroende på emittentens aktieprestanda.

Hur det fungerar (exempel):

Låt oss anta att Morgan Stanley utfärdar HITS på företag XYZ som har $ 10 nominella värden, betala en årlig kupong på 10% och mogna ett år från idag. Under tiden har HITS en utlösningsnivå på 75% av bolagets XYZ-aktiekurs vid den tidpunkt då HITS utfärdas. Så om XYZ-aktier handlar på 100 USD per aktie på HITS-emissionsdatumet är utlösningspriset 75 dollar. Om företaget XYZs börskurs på HITS förfallodatum har stannat över utlösningspriset på $ 75 per aktie under HITS hela livstid, kommer Morgan Stanley att betala tillbaka 10 dollar i kontanter. Men om företaget XYZ-aktien föll under 75 dollar per aktie när som helst, får investerare ett förutbestämt antal aktier (t.ex. 0,25) av Company XYZ för varje HITS-hushåll, i stället för kontantbetalning.

Observera att företaget XYZ inte är inblandat vid utfärdande av HITS och har inga förpliktelser med avseende på värdepapperen. Investeringsbanker eller andra finansinstitut är vanligtvis emittenterna och de måste registrera registreringsbevis och prospekt med SEC när de erbjuder HITS.

Det finns mycket liten sekundärmarknad för HITS, vilket innebär att köparna av dessa värdepapper ofta håller dem till förfall. Därför kan investerare i allmänhet inte uppleva någon uppskattning i värdet av HITS själva. Deras avkastning är vanligtvis begränsad till den betalade kupongen.

Varför det gäller:

Som konvertibla obligationer delar HITS egenskaperna hos både aktier och obligationer. Med en konvertibel obligation kan dock obligationsinnehavarna delta i bolagets aktiekurs appreciering eftersom ju högre marknadsvärdet på de underliggande aktierna går, desto mer handlar obligationen som ett lager. Men denna uppåtsida är begränsad med HITS; Investeraren samlar i stället helt enkelt in sina räntebetalningar och får privilegiet att potentiellt ta emot sin revisor tillbaka i kontanter när HITS är mogna.

På samma sätt är konvertibla obligationsinnehavare något skyddade från fallande branta aktiekurser: under dessa tider får de fortfarande intresse och huvudbetalningar och har prioritet över bolagets aktieägare. Men HITS erbjuder inte detta huvudskydd. Om priset på den underliggande aktien minskar kan investeraren teoretiskt få en aktie som är värre mycket mindre än den ursprungliga investeringen. Således tar HITS bort ett av säkerhetsnätet som emittenterna ger till sina investerare - löftet om huvudbetalning. Dessa risker är främst varför HITS brukar betala en högre fast kupong än liknande konvertibel skuld och ger vanligtvis mer än det lager de är kopplade till - vilket gör dem ideala för inkomstinvesterare.