Immunisera din obligationsportfölj mot ränterisk

Så tar du valutarisk på rätt sätt | Börslunch 9 april

Innehållsförteckning:

Du kanske också gillar:
Kommer Robo-Advisors Sink Financial Advisors?
Hur man slutar att underprestera dina investeringar
Lager starkt? Undvik detta enda vanliga misstag
5 saker att veta innan du utövar aktieoptioner

Av Mathew Dahlberg

Läs mer om Mathew på vår sida Fråga en rådgivare

Federal Reserve nyligen beslutat att lämna sin riktmärkeränta oförändrad är en stark påminnelse om att förutsäga ränteförändringar är notoriskt svårt - ungefär som att förutsäga aktiemarknadsavkastning.

Faktum är att före 2008, vem kunde ha förutspått att USA: s natten över natten skulle vara nära noll under så lång tid? Vem förutspådde korrekt att Japans "reella" (dvs. inflationsjusterade) interbankränta skulle vara negativ under de senaste 20 åren? Och vem kunde ha förutsett att centralbanker i vissa europeiska länder faktiskt skulle ha negativ angivna räntor?

Så vad är pensionärer och snart pensionärer som ska göra om sina ränteportföljer? Som du kanske vet, stiger de stigande räntorna med bindningsvärden. Även om det här inte kan vara ett problem för investerare som planerar att hålla sina obligationer till förfall, måste de av oss som äger obligationsfonder (som håller obligationer med olika löptider) vara säkra på att vi skyddar oss om räntorna stiger igen.

För att göra det lånar vi en lösning från våra vänner på folkhälsoområdet: Var klok, immunisera! Naturligtvis talar vi inte om att förebygga sjukdom. Vi talar snarare om en mycket viktig strategi för investerare med stora koncentrationer av obligationsinnehav - immunisering av sina obligationsportföljer.

I portföljförvaltningen avser immunisering att skydda en räntebärande portfölj mot ränterisk. Investeraren - eller investerarens rådgivare eller portföljförvaltare - anpassar portföljens genomsnittliga varaktighet till investeringens förväntade tidshorisont. (För mindre erfarna investerare är det viktigt att förstå det med obligationer, varaktighet är inte detsamma som mognad, även om båda mäts i år. Mognad berättar bara om när en obligation kommer att gälla. varaktighet är ett mer komplicerat koncept som speglar känslighet för räntorna.)

Med andra ord, om en 55-årig investerare uppskattar att hon skulle vilja gå i pension om åtta år, bör den genomsnittliga varaktigheten för hennes obligationsportfölj vara åtta år. Det innebär att investeraren kan låsa in till det nuvarande rådande avkastningen för portföljens kredit- och löptidsprofil, och eftersom löptiden överensstämmer med investeringshorisonten, kommer förändringar i räntorna inte att påverka innehaven. Med denna strategi behöver investerare inte oroa sig för att en räntehöjning skulle leda till större förluster i huvudsak än att återinvesteringen av obligationsportföljenes räntebetalningar kunde kompenseras.

Som du kan se tar portföljimmunisering hänsyn till mellanliggande investeringskoncept som varaktighet och återinvesteringsrisk. Det är emellertid relativt enkelt för en investerare att göra varaktighet på sina obligationsfonder. De flesta finansiella webbplatser eller fondrapporteringsverktyg gör den tillgänglig.

Oavsett om du vill försöka detta själv eller med hjälp av en rådgivare är det till sist viktigast för äldre investerare att komma ihåg att en obligationsportfölj kan förlora värde under stigande räntor. Så se till att din obligationsportfölj är "immuniserad" så mycket som möjligt, särskilt om du närmar dig pension. Att försumma det kan enkelt göra någon obligationsportfölj extremt sjuk, om räntorna skulle öka väsentligt. Och det kommer inte att låta dig känna dig för varm heller.