Superkommitté för att slash försvara utgifter: vad det betyder för dig |

Var noga med att markera 23 november på din kalender.

Det är tidsfristen för kongressen att passera - och presidenten ska underteckna - stora budgetförändringar upprättas av den tvåpartiga "superkommittén".

Kom ihåg att det sista avtalet, som slogs i början av augusti, uppförde denna grupp med en stor utmaning: Komma upp med ett brett utbud av utvalda budgetnedskärningar, eller leva med konsekvenserna av automatiska utgiftsnedskärningar som inte lämnar någon sten ojämn.

Det är dåliga nyheter för investerare, eftersom vi kunde se historien upprepa sig på ett mycket obehagligt sätt.

Demokrater och republikaner är långt ifrån en överenskommelse. Demokrater har erbjudit upp 3,2 miljarder dollar i utgiftsnedskärningar, parat med 1,3 biljoner dollar i nya skatter.

Republikanerna är bra med utgiftsnedskärningarna men insisterar på inga nya skatter.

Med ingen sida klar att blinka hittills blir det allt tydligare att de automatiska nedskärningarna snart kommer att gå till budgeten.

Det här är hemska nyheter för försvarssektorn och investerare som har aktier i dessa företag. Nedskärningar i militära utgifter har redan stöd från de flesta demokraterna, och ett stigande antal underskottshökar i republikanska partiet är villiga att trimma försvarsdepartementet (DoD) också.

Fortfarande kommer en förhandlad budget att vara mycket vänligare för DoD än de automatiska nedskärningar som kan äga rum den 23 november.

Så hur mycket pengar pratar vi om?

Om 454 miljarder dollar från nästa DoD budget. Det är mer än en tredjedel av alla planerade automatiska nedskärningar som skulle äga rum. Och dessa nedskärningar uppgår till 350 miljarder dollar i tidigare avtalade nedskärningar till följd av sommarens budgetavtal.

Antalet soldater på aktiv tjänst skulle sannolikt behöva krympa, men det är omöjligt att snabbt kasta tiotusentals soldater, slutare dussintals militära baser och dra tillbaka från viktiga strategiska regioner runt om i världen. Detta är en långsiktig möjlighet, men inte på kort sikt.

Istället letar du efter att budgetöxan kommer ner hårt på försvarskontraktorer, som alla lever av lukrativa kontrakt för att bygga miljarder dollar, fartyg och säkerhetssystem.

Merrill Lynch säger att utgifterna från försvarskrafterna kommer att minska 3,3% årligen under de kommande fem åren - och även det här numret kan visa sig optimistiskt. Försvarsutgifterna har ökat från 3% av bruttonationalprodukten under 1990-talet till en nuvarande 4,8%. En återgång till den 3% -nivån motsvarar en 35% -nedgång.

Merrills analytiker noterar att sedan Operation Operation Freedom började i oktober 2001 har försvar och säkerhetskostnader ökat 74%.

# - ad_banner_2 - # "Enligt vår åsikt, den här försvarsbudgetutvecklingen är ohållbar med tanke på den nuvarande politiska och ekonomiska bakgrunden. Vi förväntar oss att budgeten kommer att minska och återgå till medelvärdet, särskilt när vår verksamhet i Irak och Afghanistan hamnar. "

Med ett så brådskande resultat som kommer i fokus, det är ganska anmärkningsvärt att försvarslager handlas som om det är affärer som vanligt.

Visst har försvarslagerna försvagats, men inte så långt som du kan tänka dig.

Faktum är att PHLX Defense Sector Index, som innehåller en korg av bestånd i branschen, förblir ungefär 100% över den låga som visades under 2009.

Smärtan av en djup kutt i försvar skulle sprida sig över styrelsen

Till exempel:

• Boeing Co. (NYSE: BA) har för närvarande 30 000 anställda vid nästa generationens luftburna tankning tankfartyg. Detta är ett dyrt projekt som redan hämmades av brist på omfattande stöd vid Pentagon.

• Textron Inc. (NYSE: TXT) s V-22 Osprey tilt-rotorflygprogram kan också sluta

• General Dynamics (NYSE: GD) kan förlora ett lukrativt kontrakt för att uppgradera Abrams tankar.

• Raytheon's (NYSE: RTN) Patriot missilesystem kan också vara skarpt parallellt.

• Lockheed Martin (NYSE: LMT) , Northrup Grumman (NYSE: NOC) och BAE Systems har alla satsat kraftigt i F-35 joint strike-fighterprogrammet, som redan plågas av enorma kostnadsöverskridanden. Detta gör det till ett enkelt mål för budgetklippare på Pentagon. Programmet kan kosta $ 1 biljoner under de närmaste 10 åren, om det inte skaas tillbaka.

"Program som inte kan uppfylla schema, som inte kan möta kostnader … krav är mycket hotade och kommer att vara mycket mycket under granskning, "Adm. Mike Mullen, som nyligen gick i pension som ordförande för de gemensamma cheferna, sade vid en septemberhälsongression.

Den vinstpåverkan

Njut av att Wall Street-analytikerna ännu inte har bakat de befintliga budgetarna nedskärningar överens om sommaren, förutom de nedskärningar som kan slå bandet efter den 23 november. Lockheed Martin förväntas se att vinst per aktie (EPS) faktiskt stiger 13% 2012 till rekord 8,53 dollar enligt konsensus prognoser.

Raytheons EPS förväntas öka cirka 9% till 5,43 dollar. Textrons vinst per aktie förväntas stiga 45% till 1,67 USD. Analytiker tror troligen att några större nedskärningar inte kommer att äga rum fram till 2013 och därefter, men de underskattar förmodligen den hastighet som Pentagon kan flytta för att ändra banan av många viktiga program.

Försvarssekreterare Leon Panetta har redan noterat att en känsla av brådska kommer att sparka in när budgetfrågorna förtydligas. Som många andra i Washington har Panetta uttryckt djup oro över att automatiska budgetnedskärningar verkställs, snarare än en förhandlad lösning.

Tyvärr ser ett sådant resultat mindre sannolikt ut med varje vecka. Med tre veckor kvar för att träffa en affär, löper tiden ut.

Investeringssvaret:

Det är svårt att tänka på ett scenario där nuvarande nivåer av amerikanska försvarsutgifter bevaras, och för närvarande verkar försvarssektorn billigt med som de flesta aktier handlar för lite mindre än 10 gånger vinst. Men om intäkter börjar en sekulär nedgång, som alltmer ser sannolikt ut, är en sådan multipel inte längre tilltalande. Vi kommer att få en bättre uppfattning om vilka försvarsentreprenörer som är mest utsatta för DoD-budgetnedskärningar i början av 2012 som nya planer är artikulerade. Innan dess kan det helt enkelt vara klokt att korta

iShares Dow Jones amerikanska flygindustrin ETF (NYSE: ITA) , som innehåller en rad försvarskällor. Ett annat alternativ är PowerShares Aerospace Defense ETF (NYSE: PPA) . Även om du inte är benägen att korta denna grupp av aktier kan det vara en klok tid att sälja dem nu om du äger aktier, eftersom det är svårt att se några potentiella uppåt i en sådan utmanande miljö.