ADM är inställd för ett rekordår 2014

Ett viktigt tema för den nuvarande femåriga tjurmarknaden: Större är inte alltid bättre.

GE (NYSE: GE) är landets största industriföretag, men aktierna fortsätter att ligga bakom den bredare marknaden med stor marginal. IBM (NYSE: IBM) har en av de största intäkterna inom tekniksektorn, men den handlar med två års låga nivåer. Och inom jordbrukssektorn har Archer Daniels Midland (NYSE: ADM) underperformerat S & P 500 med nästan 60 procentenheter under de senaste fem åren.

Det är dock oklokt att klumpa samman dessa tre företag. IBM och GE måste göra stora förändringar i sina affärsmodeller för att återuppliva tillväxten. ADM, däremot, behöver bara vänta på att industrins dynamik stärks - och en sådan förändring kan redan finnas till hands.

Analytiker vid Citigroup förväntar sig "2014 kommer att bli ett stort återhämtningsår i Archers stora verksamhet". De har nyligen uppgraderat aktier till "köp" med ett pris på $ 45.

Den viktigaste faktorn att driva ADM: s verksamhet är lagring: Ju fler grödor jordbrukarna växer desto mer kommer ADM att lyckas. En torka i USA: s Midwest hindrade affärer under tillväxtperioden 2012-2013, men enligt USA: s jordbruksdepartement har tillväxtperioden 2013-14 producerat en rekordskörd och mängden tonnage som lagras av ADM och dess kamrater är vid en all-time high. Därför förväntar analytiker att vinst per aktie (EPS) hoppar 40% i år till cirka $ 3,25. Analytiker hos Citigroup ser EPS att träffa $ 3,70 före 2016.

	(c) 2014 Archer Daniels Midland Company
	Analytiker hos Citigroup förväntar 2014 att vara ett stort år för Archers stora verksamhet.

Hur drar ADM nytta av robust jordbruksproduktion? Som "världen kommer att ha rekordtillförsel av majs, oljeväxter och vete, kommer ADM att ha möjlighet att utnyttja våra globala lagrings- och transporttillgångar, säger Chief Operating Officer Juan Luciano i ett nyligen samtal med analytiker och tillade att dessa tillgångar" kommer att innebära lägre kostnader för våra bearbetningsoperationer, och de kommer att göra alla våra produkter mer konkurrenskraftiga mot ersättare. "

ADM sökte i förra fallet att utöka sin närvaro i Asien genom att förvärva Australiens GrainCorp för 2 miljarder dollar. Australiensiska tillsynsmyndigheter blockerade så småningom den affären, vilket har lett till att ADM: s ledning har en annan inställning med balansräkningen. Även om andra förvärv inte kan uteslutas verkar ADM alltmer benägna att börja ge tillbaka aktieägare i form av högre utdelningar och löpande återköp.

ADM betalade ut mer än 2,5 miljarder dollar i skuld 1,3 miljarder dollar), och när balansräkningen är starkare är planerna på väg att köpa tillbaka 18 miljoner aktier i år (vilket skulle kosta företaget cirka 700 miljoner dollar i löpande priser). Och ADM: s senaste beslut att öka utdelningen 26% - till 0,24 dollar per kvartal, bra för ett avkastning på 2,4% - är ett tecken på mer att komma.

(Skuldavdrag, återköp av aktier och utdelningar utgör kärnan i Totalavkastning strategi som har visat sig slå marknaden - och regelbunden utdelning av investeringar - händer ned. Klicka här för att läsa vår gratis forskningsrapport om denna strategi.)

Analytiker hos Citigroup tror ADM kommer att framstå som en stor totalleverantörsleverantör om det försvårar stora förvärv. Men dessa analytiker noterar att om ADM ville driva avtal, anser de att bolagets balansräkning är tillräckligt stark för att "hantera 15 miljarder dollar i M & A, vilket kan ge $ 1 i ökad utsträckning" (vilket innebär en ökning på 1 $ i EPS).

Under tiden fortsätter ADM som ett solidt värde spel också. Aktier som handlar mindre än 12 gånger prognostiserad 2014-vinst och för ett ganska rimligt 1,25 gånger bokfört värde.

Risker att tänka på: En eventuell försämring i år i odlingsförhållanden kommer att påverka ADM: s framtida kassaflöden och skulle driva detta lager back out of favor.

Åtgärd att ta -> ADM: s verksamhet har varit besatt av ett antal hinder i de senaste åren. Men ADM: s ledning har ombesörjat kostnader där det är möjligt, ökat disciplin till sin kapitalallokeringsprocess och blir mer fokuserad på att leverera pengar till aktieägarna. Faktum är att det värsta verkar ha gått för detta enstaka företag, och en väg till stigande vinster, tillsammans med en omfattande totalavkastningsstrategi, gör det här ett lager att äga till 2014.