Varför du borde vara oroad över volatiliteten

Av Adam Harding

Läs mer om Adam på vår sida Fråga en rådgivare.

Livet är fullt av risker och belöningar. Du delar din iPad med ett gråtande barn i hopp om att en video lugnar honom ner: belöning. Istället kastar han iPad över rummet som en frisbee: risk.

Sådana risker och fördelar är för det mesta tydliga och mätbara. Men det är inte alltid sant när det gäller att investera.

Investeringsfackpersonal brukar kommunicera risker på marknader, portföljer och investeringar genom användning av termer som volatilitet, varians, och standardavvikelse. Var och en av dessa refererar till hur avkastningen på en marknad, portfölj eller investering har varierat från det historiska genomsnittet.

Faktiska risker måste identifieras i varje situation och anpassas till vad investeraren bryr sig om. När jag investerar kanske jag bryr mig om att inte förlora pengar, men jag vill också träffa mina mål. Volatilitet är kostnaden för potentiellt högre avkastning, och det finns specifika risker som medför volatilitet. Några av dessa risker följer nedan.

Vinna genom att inte förlora

Högre höjder och lägre nedgångar leder till ökad volatilitet. Tänk på vilken typ av hög en investering måste kompensera en tidigare låg: En 5% förlust kräver en efterföljande 5,3% vinst för att bryta jämnt; en 15% förlust kräver en 17,7% vinst; en 30% förlust kräver en 42,9% vinst; och en 50% förlust kräver en 100% vinst.

Eftersom avkastningen behövde bryta jämn brant som förlusterna ökar, bör du betona kapitalbevarande. En uppförsbacke klättring kan allvarligt försämra din förmåga till sammansatt avkastning, vilket är en av de viktigaste komponenterna för att bygga betydande rikedom.

Effekten av kassaflöden

I den verkliga världen görs investeringar så att de kan säljas senare för att uppnå ett mål. Exemplet ovan tar inte hänsyn till om investerare fortfarande gör dessa investeringar (bidrar) eller säljer dem (återkallande). Tidpunkten för bidrag och uttag, tillsammans med den underliggande volatiliteten i en tillgång, kan ha en betydande inverkan på portföljens slutvärde.

Som en allmän regel, när du regelbundet bidrar till en portfölj eller investering, kan du acceptera en viss volatilitet (se: dollar-medeltal). När fördelningar görs är motsatsen generellt sant.

Vid pensionering kan en investerare kräva ett fast uttag varje månad för utgifter, oberoende av den underliggande portföljens resultat. Om dollarns belopp för återkallandet är densamma minskar portföljens hastighet när prestanda är bra och ökar när det inte är så bra. Enkelt uttryckt, om en portfölj minskar med 50% och återtagningsbeloppet förblir detsamma, så fördubblas fördelningsgraden effektivt.

Det är därför som investerare som närmar sig pensionen vanligtvis behöver vara mer kloka över att hantera volatilitet, medan yngre investerare med längre tidshorisoner kan acceptera mer risk.

Finansiell planering tips: Genom att begränsa finansiella åtaganden vid pensionering, såsom hypotekslån och bilbetalningar, kan investerare upprätthålla en flexibel uttagsplan som anpassas med volatiliteten på upp och ner. Under nedgången 2008-09 på marknaden skulle möjligheten att behålla medel investerat i stället för att tvingas dra tillbaka i botten av marknaden ha gjort det möjligt för en investerare att delta på tjurmarknaden under de senaste sex åren.

Variansavlopp

Tänk på det mest extrema exemplet som beskrivs i avsnittet "Vinnande genom att inte förlora": Om en investering förlorar 50% under det första året, kommer den att ta 100% avkastning det följande året för att återgå till investeringens ursprungliga värde. Omvänt, om det finns en 100% vinst under det första året, kommer en 50% förlust följande år att erodera hela vinsten.

När man överväger denna investering finns det två sätt att analysera och utvärdera prestanda.

Aritmetiska och geometriska medelvärden

De aritmetiskt medelvärde är den enkla genomsnittliga avkastningen på investeringen under en viss tid. I detta fall:

Utan att erkänna order av avkastning och den effekt av sammansättning, kan man tro att den här investeringen i genomsnitt är 25% avkastning och är ett hemlöp. Men som vi vet från exemplet ovan är slutvärdet faktiskt noll. Så ska inte returnera vara noll?

Det är här geometriskt medelvärde kommer i spel.

Skillnaden mellan de aritmetiska och geometriska medelvärdena kallas variansavlopp. Eftersom avkastningsvariationen blir större blir oklarheterna bland dessa genomsnittliga avkastningar mer uttalade. Med andra ord, när investeringar, marknader eller portföljer svänger kraftigt, är avkastningen mer vanlig.

Vart ska man åka härifrån?

Ovanstående exempel illustrerar varför rådgivare spenderar tid och resurser med fokus på volatilitet. Det viktigaste steget att veta hur du ska känna om investeringsrisk är att ta reda på dina finansiella tillgångar och sedan tilldela mål till dessa tillgångar. Med dessa mål i åtanke och med hjälp av en finansiell rådgivare kan du ställa in en strategi som passar dig.