Warranty Premium Definition och Exempel |

Vad det är:

A Warranty Premium är skillnaden mellan marknadspriset för en säkerhet och det pris som en investerare betalar för säkerheten vid köp och utnyttjande av teckningsoption.

Formeln för teckningsoptionens premie är:

Warranty Premium = 100 x [(Warrant Price + Exercise Price - Aktiekurs) / Aktiekurs]

Hur det fungerar (Exempel):

Teckningsoptioner är värdepapper som ger innehavaren rätt (men inte förpliktelsen) att köpa ett visst antal värdepapper (vanligtvis emittentens stamaktie) till ett visst pris före en viss tid. Teckningsoptioner är inte desamma som köpoptioner eller aktieinköpsrättigheter.

Om Company XYZ emitterade 100 miljoner dollar av obligationer med teckningsoptioner, kan varje obligationsinnehavare få en $ 1000-värdeobligation och rätten att köpa 100 aktier i Company XYZ-aktien på, säg, $ 20 per aktie under de närmaste fem åren. Det pris på vilket teckningsoptionsinnehavaren kan köpa de underliggande värdepapperen kallas lösenpris eller aktiekurs. I vårt exempel är lösenpriset $ 20, vilket är 15 procent högre än vad XYZ-aktiebolaget handlade på när obligationerna emitterades. Teckningsoptionens lösenpris stiger ofta enligt schema då obligationen förfaller.

Låt oss säga att aktien för närvarande handlar på $ 10 per aktie just nu. Med hjälp av denna information och ovanstående formel kan vi beräkna teckningsbidrag:

Warranty Premium = 100 x [($ 0 + $ 20 - $ 10) / $ 10] = 100%

Varför det gäller:

Teckningsoptioner tenderar att handla över deras minimivärde. Tänk till exempel en garanti för att köpa 100 aktier i Company XYZ för 20 dollar per aktie när som helst under de närmaste fem åren. Om aktierna i XYZ-bolaget ökade till $ 100 under den tiden skulle warrantinnehavaren kunna köpa aktierna till $ 20 och sälja omedelbart dem till $ 100 på den öppna marknaden, med en vinst på ($ 100 - $ 20) x 100 aktier = $ 8 000. Således är minimivärdet för varje teckningsoption 80 $. Det är viktigt att notera dock att om teckningsoptionerna fortfarande behövde gå före utgångsdatumet skulle investerare kunna spekulera att priset på bolagets XYZ-lager skulle kunna gå ännu högre än $ 100 per aktie. Denna spekulation, åtföljd av extra tid för beståndet att stiga ytterligare, varför en warrant med ett minimumsbelopp på $ 80 lätt kunde handla över $ 80. Men när beslutsfattandet blir närmare (och chanserna att aktiekursen stiger i tid för att ytterligare öka vinsten blir mindre), skulle premien krympa tills den motsvarade warrantens minimivärde (vilket kan vara noll om aktiekursen faller till under $ 20 i stället för att stiga över $ 100).

Denna möjlighet att delta i uppkomsten av en annan säkerhet ger investerare lite diversifiering och är således ett sätt att mildra risken. Som ett resultat av detta emitterar företagen ofta obligationer och preferensaktier med teckningsoptioner bifogade som ett sätt att öka utbudets efterfrågan och marknadsförbarhet. Detta sänker i sin tur kapitalkostnaden för emittenten.