Fråga experten: När aktiekurserna kraschar, gör Bondpriserna alltid gå upp? |

Varje vecka svarar en av våra investerande experter en läsares fråga i vår InvestingAnswers Q & A-kolumn. Det är en del av vårt uppdrag att hjälpa konsumenterna att bygga och skydda sin rikedom genom utbildning. Om du vill att vi ska svara på en av dina frågor, maila oss på redaktö[email protected] och inkludera "Investera Q & A" i ämnesraden. (Obs! Vi svarar inte på förfrågningar om lagerplockningar.)

Fråga: Jag har hört att obligationerna går upp när lagren går ner. Är det sant? - Kate, Washington, D.C.

Investeringssvaret: Stor fråga, Kate. Det korta svaret är: Ja. Fallande aktiekurser är en signal om att falla förtroende för ekonomin, och när investerare drar pengar ur lager söker de säkrare tillgångsklasser som obligationer.

Så att alla pengar som lämnar aktier och går i obligationer leder till att obligationspriserna stiger högre - eftersom nyemitterade obligationer kan erbjuda lägre avkastning och de redan existerande obligationerna med högre avkastning är mer attraktiva.

Ekonomer skulle säga att fallande aktiekurser och stigande obligationspriser betyder att de är "negativt korrelerade".

Men är det omvänd sant? Stigande stigande aktiekurser skadar obligationspriser? Inte riktigt. Även om vi har sett att fallande börskurser kan få investerare att flyga till säkerheten för obligationer, gör de stigande aktiekurserna inte obetydliga obligationer.

I stället påverkas obligationspriserna av uppfattat inflationstryck i ekonomin. Så obligationspriserna kommer att falla - och obligationsräntorna kommer att stiga - om det ser ut som inflationen rör sig högre.

Så nästa fråga blir: Stiger stigande inflationstopp problem för aktiekurserna?

Ja, men bara på vägen.

Låt mig förklara.

Just nu är inflationen och räntorna kvar på extremt låga nivåer. Ändå kan dessa två åtgärder stiga till 4%, och till exempel stödja högre aktiekurser. Det beror på att en måttlig ökning av inflation och räntor innebär att ekonomin blir starkare. Och aktierna går bra när ekonomin stärks.

Men det finns en hård gräns för detta förhållande. Om inflationen och räntorna fortsätter att öka, kanske till 6% till 8%, börjar ekonomin möta en kraftfull huvudvind. Eftersom företagens vinster skulle ätas av en högre inflation, kommer inte bara företagen att bli hårt pressade för att generera inflationsjusterad vinsttillväxt i en sådan miljö (vilket är dåligt för aktiekurserna), men många investerare kommer allt mer att dra sig ur aktierna till obligationer. Faktum är att Federal Reserve skulle börja höjda räntorna tills de är tillräckligt höga för att sakta ner ekonomin och bryta tillbaka inflationen.

Det var bara vad vi såg på 1970-talet. Inflationen ökade mot det tvåsiffriga varumärket med statsobligationer som gav 10%. Och när det hände, ville få äga till synes otrygga aktier när obligationer erbjöd sig saftiga utbyten. Den massiva björnmarknaden i lager på 1970-talet var direkt knuten till det faktum att obligationsräntorna var så imponerande. I det här fallet var fallande obligationspriser (som räntehöjning) och fallande aktiekurser vad ekonomerna kallar "högt korrelerade".

Med inflationen vid flera decennier låga, funderar få på detta ämne just nu. Men i kvartalen framåt, om räntorna börjar stiga, så många misstänkte kommer denna fråga att dyka upp med större frekvens. Även om aktierna säkert kan tolerera en måttlig uppåtgående ränta och inflation, kommer de att börja drabbas om de dubbla åtgärderna för kostnadstrycket fortsätter att öka.