Definition och exempel |

Vad det är:

Börsnoterade fonder är värdepapper som nära liknar indexfonder, men kan köpas och säljas under dagen, precis som vanliga aktier. Dessa investeringsfordon ger investerare ett bekvämt sätt att köpa en bred korg av värdepapper i en enda transaktion. Viktigt är att ETF: er erbjuder ett lager med en diversifiering av en fond.

Hur det fungerar (Exempel):

Börsnoterade fonder är några av de mest populära och innovativa nya värdepapperen att slå marknaden sedan införandet av fond. Den första ETF var Standard och Poors Depositionsavgift (SPDR, eller "Spider"), som lanserades första gången 1993. Inköp Spindlar gav investerare ett sätt att efterlikna resultatet av S & P 500 utan att behöva köpa en indexfond. Dessutom, eftersom de handlade som ett lager, kunde SPDRs köpas och säljas hela dagen, köps på marginaler eller till och med sålda korta.

När en investerare köper en ETF satsar han eller hon huvudsakligen på att utföra en underliggande bunt av värdepapper - vanligtvis de som representerar ett visst index eller en sektor. Unit Investment Trusts (UIT) är ofta organiserade på samma sätt. Men den ovanliga rättsliga strukturen för en ETF gör produkten något unik.

Börshandlade fonder säljer inte aktier direkt till investerare. Istället utfärdar varje ETFs sponsor stora block (ofta med 50 000 aktier eller mer) som är kända som skapningsenheter. Dessa enheter köps då av en "auktoriserad deltagare" - vanligtvis en marknadsmäklare, specialist eller institutionell investerare - som erhåller aktier av de underliggande värdepapperen och placerar dem i ett förtroende. Den behöriga deltagaren delar upp dessa skapningsenheter i ETF-aktier - var och en utgör en rättslig fordran på en liten del av tillgångarna i skapningsenheten - och säljer dem sedan på en sekundär marknad.

Precis som stängt slutliga medel handlas inte alltid till ett pris som precis återspeglar värdet av de underliggande tillgångarna i varje aktie i portföljen, det är också möjligt för en ETF att handla till ett premie eller en rabatt till dess faktiska värde. För att likvida sina innehav säljer de flesta investerare helt enkelt sina ETF-aktier till andra investerare på den öppna marknaden. Det är emellertid möjligt att samla in tillräckligt många ETF-aktier för att lösa in dem för en skapningsenhet och sedan lösa in skapningsenheten för de underliggande värdepapperen. På grund av det stora antalet involverade aktier använder enskilda investerare sällan detta alternativ.

Varför det är fråga om:

Börsnoterade fonder har blivit alltmer populära de senaste åren och antalet erbjudanden har svungit. Idag konkurrerar dessa värdepapper med fonder och erbjuder ett antal fördelar jämfört med sina föregångare, bland annat:

Låg kostnad - Till skillnad från traditionella ömsesidiga och indexfonder har ETFs ingen front- eller back-end-laster. Dessutom, eftersom de inte är aktivt förvaltade, har de flesta ETF: erna minimala utgifter, vilket gör dem mycket billigare än de flesta andra diversifierade investeringsfordon. De flesta fonder har också minimikrav på investeringar, vilket gör dem opraktiska för vissa mindre investerare. Investerare kan däremot köpa så lite som en andel av ETF efter eget val.

Likviditet - Traditionella fonder är endast prissatta i slutet av dagen. ETF kan köpas och säljs när som helst under hela handeln dag. Många har genomsnittliga dagliga handelsvolymer i hundratusentals (och ibland miljoner) aktier per dag, vilket gör dem extremt likvida.

Skattefördelar - I en traditionell fond är chefer vanligtvis tvungna att sälja av portfölj tillgångar för att möta inlösen. Ofta utlöser denna handling kapitalvinstskatter, som alla aktieägare utsätts för. Däremot har köp och försäljning av aktier på den öppna marknaden ingen inverkan på ETF: s skatteplikt, och de som väljer att lösa in sina ETFs betalas i aktier i stället för i kontanter. Detta minimerar en ETF: s skattesats eftersom det inte behöver sälja aktier (och därmed potentiellt realisera skattepliktiga realisationsvinster) för att få pengar för att återvända till investerare. Dessutom betalas de som löser in sina ETFs med de lägsta andelarna i fonden, vilket ökar kostnadsbasen för de återstående innehaven och därigenom minimerar ETF: s exponering för kapitalvinster.

Även om börshandlade fonder erbjuder flera fördelar gentemot traditionella fonder, har de också två olika nackdelar. Till att börja med är de värdepapper som ETF-spår i stor utsträckning fixade, så investerare som föredrar aktiv förvaltning kommer troligen att hitta ETF: er helt olämpliga. Dessutom, för att de handlar som aktier, kommer varje ETF-köp att debiteras en mäklarkommission. För de som gör regelbundna periodiska investeringar - som en genomsnittlig investeringskostnad per månadskostnad - kan dessa återkommande provisioner snabbt bli kostnadsöverskridande.

Som med någon säkerhet bör för och nackdelar vägas noggrant och investerare bör först göra sina läxor för att avgöra huruvida börshandlade fonder är lämpliga fordon för att uppfylla sina individuella mål och mål.