Den långa och korta av handelslager

Investerare har två huvudsakliga sätt att tjäna pengar när aktierna flyttar, men många investerare har bara hört talas om en enda. Alla vet att du kan dra nytta av aktierna när de går upp, men du kan också tjäna pengar när de faller.

Här är lite mer om varje strategi.

Köper ett lager, eller "går lång"

När du köper en säkerhet - ett lager, ett obligation, ett alternativ, något - säger de professionella att du "går lång" den tillgången. Det återspeglar ordet "köp lågt och sälja högt." Så du kan gå länge Microsoft eller Coca-Cola, eller vilket företag din forskning har ledt dig till, och när bolagets försäljning och vinst stiger över tiden bör börskursen gå upp.

Uppsidan att köpa lager: Det finns ingen gräns på uppsidan när du går lång. En $ 50-aktie kan dubbla till $ 100, flytta till $ 150 och fortsätt att stiga på obestämd tid. De bästa aktierna fortsätter att förena sina vinster över tiden - titta på Amazon, som har ökat 49 000 procent sedan dess första offentliga erbjudande 1997 - och många investerare har sina positioner i årtionden. Självklart uppnås inte många lager av sådana slag av vinster.

Nackdelen med att köpa aktier: Aktier kan falla till noll och du skulle förlora hela din investering. (Du är inte låst i en position, men om du ser lageret faller kan du alltid se till att sälja.)

Att komma igång med att köpa aktier är relativt snabbt och enkelt. Du behöver inte mycket speciella behörigheter eller ett marginalkonto som låter dig låna pengar för att köpa aktier, och många mäklarfirmor har inte konton minimier för långsiktiga investerare, som de gör för kortförsäljare. Sammantaget är det mycket enklare att köpa aktier - eller gå länge - än att sälja dem.

Kortförsäljning av ett lager, eller "går kort"

Mindre känt är att du kan dra nytta av när lagren går ner genom att sälja aktier som du inte äger. Det låter otroligt, men det kallas kortsäljande, eller "går kort" ett lager. Det vänder det här ordet till att "sälja högt och köpa lågt."

För att korta ett lager är att satsa på att priset kommer att torka, kanske på grund av företagets minskade försäljning och vinst, och att du kan köpa den senare till ett lägre pris.

Du lånar lager från en mäklare, säljer den på marknaden och köper sedan tillbaka senare för att stänga din position. Du får pengar från börsförsäljningen, som verkligen är ett marginallån från mäklaren, och bör börskursen verkligen gå ner, du köper upp aktierna, returnerar det till långivaren och fäster skillnaden.

Det låter enkelt nog men korta säljare behöver göra några andra saker som långsiktiga investerare inte behöver:

• Korta säljare behöver ett marginalkonto, eftersom de lånar från mäklaren och betalar ränta på den utestående skulden.
• För att göra handeln måste kortförsäljare ha kontanter eller aktier i detta marginalkonto som säkerhet för den korta positionen, vilket motsvarar minst 50% av den korta positionens värde enligt Federal Reserve-krav. Dessutom kan kortförsäljare inte spendera de pengar de får från den korta försäljningen.
• För att behålla den korta positionen måste investeraren hålla tillräckligt med eget kapital i kontot som säkerhet för marginallånet, minst 25% per utbytesregler. Mäklare kan emellertid ha ett högre minimum beroende på riskerna för aktierna samt det totala värdet av investerarens positioner.
• Om aktiebolaget betalar utdelning vid kortslutning måste återförsäljaren återbetala det till ägaren från vilken börsen lånades.
• Slutligen kan kortförsäljare också betala en "lånekostnad" eller en aktielånsavgift som betalas till mäklaren, varav vissa ofta går till den egentliga ägaren av aktien som en inducering att låna ut. Denna avgift kan vara några procent årligen av det totala börsvärdet, men för lager som är populära shorts och i svåra marknadstider kan det gå mycket högre.

På grund av dessa komplexa håller de flesta investerare sig till att gå länge och lämnar förkortning till de professionella.

Varje element minskar den potentiella lönsamheten hos en kort position. Med tanke på marknadens långsiktiga uppåtriktade bias - och det faktum att hoppet springer evigt - är det svårt för många investerare att få korta lager och uppnå stabila och lönsamma resultat.

Det finns en maximal vinst vid kortslutning av ett lager, det sammanlagda värdet av det korta lageret. Avsluta 100 aktier i en $ 50-aktiekapital ger din vinst på $ 5000, förutsatt att lagret går till $ 0. Avkortning tillåter inte att du sammanfogar dina vinster, eftersom det går länge, men när aktien minskar måste du behålla mindre eget kapital i ditt konto för att hålla positionen.

Du kan förlora mer än du lånat från mäklaren. Faktum är att teoretiskt sett finns det ingen gräns för hur mycket du kan förlora. En $ 50-aktie kan rally till $ 100 och sedan $ 200. Om lagret stiger kan en säljare få ett "margin call" och måste lägga upp mer säkerhet i kontot för att behålla positionen eller tvingas stänga den genom att köpa tillbaka aktien.

För de som fortfarande skulle vilja dra nytta av en börs nedgång kan säljoptioner vara en mer attraktiv handel.

Kontroverser kring korta aktier

Korta säljare får all slags kritik. Vissa investerare hävdar att kortförsäljare skadar sina företag eller manipulerar åsikter genom att säga något dåligt om företaget eller aktien.Vissa säger att kortförsäljare bara sprider lögner, medan andra innebär att kortförsäljare nästan är patriotiska för att inte stödja börshandlade företag.

Men kortsäljare sänder ofta ny information till ljuset och leder marknaden till en mer nykter bedömning av företagets utsikter. Det kan få effekten av att hålla ett lager till ett lägre pris än vad det skulle ha om endast cheerleaders var på sidolinjen. Shortsna hjälper till att hålla oupphörlig entusiasm i kontroll, och ofta upptäcker de bedrägeri, aggressiv redovisning eller bara dåligt drivna företag, information som kan gömma sig i ett företags arkivering med Securities and Exchange Commission. Dessa är alla värdefulla funktioner på kapitalmarknaderna.

Fortfarande finns det inget heligt om långa eller shorts, och båda spelar en roll för att skapa en effektiv marknad som gör att handelskostnaderna blir lägre för alla.

Mer om att investera i aktier:

• Vill du komma igång? Läs om hur man undersöker ett lager
• Här är de 5 bästa sätten att investera $ 1000
• Om du är redo att investera är dessa de bästa mäklare för nybörjare

James F. Royal, Ph.D., är en personalförfattare på Investmentmatome, en personlig finanswebbplats. E-post: [email protected] Twitter: @JimRoyalPhD