Harry Markowitz Definition och Exempel |

Vad det är:

Harry Markowitz är en känd ekonom som vann Nobelpriset i ekonomi 1990.

Så fungerar det (Exempel):

Markowitz föddes i Chicago år 1927 och vann sin kandidatexamen i ekonomi vid University of Chicago och gick sedan med i RAND Corporation 1952, där han arbetade med optimeringstekniker och algoritmer som skulle leda

Den effektiva gränsen är ett matematiskt koncept som utvärderar förväntad avkastning, standardavvikelse och covarians av en uppsättning värdepapper för att bestämma vilka kombinationer eller portföljer som genererar den maximala förväntade avkastningen för olika risknivåer.

Markowitz satte i 1952 den effektiva gränsidean i gång när han publicerade en formell portföljvalsmodell i The Journal of Finance. Markowitz fortsatte att utveckla och publicera forskning om ämnet under de närmaste 20 åren och andra finansiella teoretiker bidrog till arbetet. Markowitz vann Nobelpriset 1990 i ekonomi för sitt arbete med effektiv gräns och för relaterade bidrag till modern portföljteori.

Även om hans arbete är komplext, är Markowitzs principidé enkel: Olika kombinationer av värdepapper ger olika nivåer av avkastning. Den effektiva gränsen representerar det bästa av dessa kombinationer - de som producerar den maximala förväntade avkastningen för en viss risknivå.

För varje punkt på den effektiva gränsen finns det minst en portfölj som kan byggas från investeringarna i universum som har risk och avkastning som motsvarar den punkten.

Ett exempel visas nedan. Observera hur effektiv gräns tillåter investerare att förstå hur en portföljs förväntade avkastning varierar med det antal risker (standardavvikelse) som tagits.

Förhållandet värdepapper har med varandra en viktig del av den effektiva gränsen. Vissa säkerhetspriser ligger i samma riktning under liknande omständigheter, men många värdepapper zig när andra såg. Ju mer ur synkroniseringen värdepapperen i portföljen är (det är ju lägre deras kovarians) desto mindre är risken (standardavvikelsen) i portföljen som kombinerar dem. Därför är den effektiva gränsen böjd snarare än linjär diversifiering gör risken (standardavvikelsen) av portföljen lägre än risken (standardavvikelsen) för varje enskild säkerhet.

Varför det gäller:

När Markowitz introducerade Den effektiva gränsen var banbrytande i många avseenden. Ett av dess största bidrag var det tydliga beviset på diversifieringsförmågan.

Investerare tenderar att direkt eller indirekt välja portföljer som ger största möjliga avkastning med minst risk, dvs med andra ord tenderar de att söka portföljer på effektiv gräns. Det finns emellertid ingen effektiv gräns, eftersom portföljförvaltare och investerare kan redigera värdepapperets antal och egenskaper i investeringsuniverset för att överensstämma med specifika behov. Exempelvis kan en kund kräva att portföljen ska ha ett minimumsutdelning, eller kunden kan utesluta investeringar i etiskt eller politiskt oönskade branscher. Endast de återstående värdepapperen ingår i effektiva gränsberäkningarna.

När han accepterade Nobelpriset sa Markowitz: "Osäkerheten är avgörande för analysen av rationellt investeringsbeteende." Ironiskt nog verkar Markowitz försök att faktiskt beräkna investors optimala portfölj vara en av de mest kontroversiella aspekterna av den effektiva gränsen. Många hävdar att det minskar investeringshanteringen till en algoritm som inte involverar mer än statistiska relationer mellan värdepapper snarare än analys av de underliggande företagens grundläggande och ekonomiska egenskaper.