Man Warren Buffett dubbed en "Superinvestor" |

Inne i ett trångt kontor på East 42nd Street i New York City 1954, tre män siktas genom finansiella rapporter, jotting ner nummer rasande. De letade efter möjligheter resten av marknaden hade passerat. De letade efter företag som hade blivit utrustade. De letade efter bestånd som hade gjutits i fyndkorgen.

Den äldsta, Benjamin Graham, var redan en investerings legend. Han grundade företaget Graham-Newman 1926. År 1934 betraktades han som värdepappersfadern, som publicerade boken Säkerhetsanalys, som fortfarande anses vara värdeinvestorens bibel. Han följde upp den lika berömda boken, The Intelligent Investor, 1949.

Den yngste av de tre var Warren Buffett, som skulle fortsätta bli världens största investerare. Buffett gick med i Graham-Newman 1954 och arbetade där fram till 1956, när han bestämde sig för att lämna New York och återvända till Omaha för att starta Buffett Associates, Ltd.

Den tredje mannen, som nyligen återvände från tjänstgöring i armén under andra världskriget, var Walter Schloss. Schloss och Buffett delade ett kontor under tiden de överlappade på Graham-Newman och de utvecklade en stor förkärlek för varandra, som fortsätter till denna dag.

Om du råkar värdesätta Warren Buffetts åsikt kan Walter Schloss vara den största investerare du aldrig har hört talas om.

Framåt och uppåt År 1955 lämnade Schloss Graham-Newman med 19 kunder och $ 100.000. Han startade ett investeringspartnerskap och justerade sina intressen snabbt med sina kunder - han kompenseras med 25% av vinsten, men i händelse av förluster måste hans investerare återvända till och med innan Schloss gjorde ett öre. Han marknadsförde eller marknadsförde aldrig sin fond, men ändå fortsatte Schlosss fond att växa med muntliga ord.

Eftersom han var ensam hade han friheten att driva sin verksamhet, men han var nöjd. Han arbetade vanligtvis från 9:30 på morgonen till 4:30 på eftermiddagen. 1973 anställde han den enda analytiker som han någonsin skulle behöva - hans son Edwin. Han ägde aldrig en dator. Han samlade information från tidningar och företagsrapporter skickade till honom via post. Han scoured hand-down frågor om Value Line som Edwin tog med sig och vägrade att någonsin betala för sin egen prenumeration.

Den 15 april 1994 slog Schlosss gamla vän, Warren Buffett, Schloss in ett brev till investerare. Buffett skrev:

"Observera att Walters totala kontokostnad är cirka 11 000 dollar jämfört med 19 MUSD.

Samtidigt fortsätter Walter att överträffa chefer som arbetar i templen fyllda med målningar, personal och datorer. uppnår den här prestationen genom att rycka bland cigarrbottarna på kapitalismens golv. "

Enligt dagens standard (och till och med i gårdagens normer) verkade Schloss arbeta med en hand bunden bakom ryggen. Men hans excentriciteter maskerade en enkel idé: För att slå på marknaden, utforma en bra plan och hålla fast vid det.

Metod + Disciplin Schloss har fastnat på några grundläggande principer som har väglett honom under hela sin karriär: Know vad du vill göra, känna dina styrkor och svagheter, knyta dig inte, njut av ditt arbete och ha höga etiska normer.

Schloss har först och främst älskat att investera. Vid 94 år driver han fortfarande sin egen multi-million dollarportfölj från sin lägenhet i New York. Han är också alltid känd för sina styrkor och svagheter. För att betona den förra och mildra sistnämnden, utformade han en metod och var aldrig förvånad från den. Han letar efter företag som handlar med rabatt för att bokföra värde, med liten eller ingen skuld och med ledning som äger en hög andel av bolagets aktier, vilket anpassar sina mål till aktieägarna. Dessutom hänvisar han fortfarande till sin 1934 första utgåva av

Säkerhetsanalys, som nu hålls ihop med skivband. Till skillnad från Buffett bryr han sig inte om att förstå alla små saker om ett företags verksamhet. Hans portfölj rymmer upp till 100 aktier i taget som en häck mot de okända han inte spenderar tid på att undersöka. Ändå har Buffett ständigt lovat sin tidigare kollega och kallat honom en "superinvestor" och en kött-och-blod-refutation av effektiva marknadsteorier, vilket hävdar att marknaderna alltid har lagervis prissatta exakt.

Från 1955 till 2000 uppnådde Schloss + 15,7% avkastning för sina investerare (efter avgifter). S & P återvände + 11,2% under samma period.

En dag 2001 upptäckte Edwin att han inte kunde hitta några billiga lager. Så ihop med den metod som hade tjänat dem bra i över femtio år gjorde han och hans far något anmärkningsvärt: De stängde butiken och returnerade all fondens pengar till sina investerare. Ett passande slut för fondförvaltaren som pratade metod, disciplin och höga etiska standarder.