Vad det är:

Negativ fjäril

avser en förändring i avkastningskurvan, varigenom medelfristiga utbyten förändras med en större storlek än kortsiktiga och långsiktiga räntor. Det är viktigt att notera att den negativa fjärilen är motsatt av den positiva fjärilen, där medelfristiga priser förändras mindre än de korta och långa räntorna. Hur det fungerar (Exempel):

Avkastningen kurva är ett diagram som visar avkastningen på obligationer av liknande kvalitet mot deras löptider, allt från kortast till längsta. Det gör det möjligt för investerare att snabbt jämföra räntorna som erbjuds av kortfristiga, medellånga och långfristiga obligationer. Fjärilen är en av tre vanliga typer av förändringar i avkastningskurvan (parallellskiftet och vridningen är de andra två). Nedan finns tre exempel på dessa mönster.

I den verkliga världen påverkar förändringar vanligtvis inte alla delar av avkastningskurvan lika, vilket gör fjärilmönstret vanligare än parallellskiftet, till exempel. Oftast bromsar avkastningskurvan och skifter nedåt eller plattar och växlar uppåt. Som ett resultat förändras avkastningen av vissa typer av bindningar vanligtvis mer eller mindre än andra typer av bindningar, och i fallet med det negativa (eller positiva) fjärilmönstret skapar eller accentuerar en bult i avkastningskurvan.

Varför det gäller:

Eftersom avkastningskurvan generellt är en indikation på framtida räntor, som indikerar en ekonomins expansion eller sammandragning, kan avkastningskurvor och förändringar i avkastningskurvor ge stor information. Förändringar i form av avkastningskurvan kan också påverka portföljens avkastning genom att göra några obligationer mer eller mindre värdefulla i förhållande till andra obligationer. Om en investerare då korrekt kan prognostisera riktningen och typen av förändring i avkastningskurvan kan han eller hon köpa och sälja de värdepapper som drabbas mest av dessa förändringar.

Om investeraren anser att avkastningskurvan kommer att förändras i ett negativt fjärilsmönster, då kan han tro att avkastningen på obligationer med korta löptider kommer att falla, avkastningen på medelfristiga obligationer stiger och avkastningen på långfristiga löptider kommer att falla. Baserat på detta skulle investeraren flytta sin portfölj mot medellångfristiga löptider för att låsa in de högre räntorna. I en flätande twist kan investeraren flytta sin uppmärksamhet mot korta löptider, som har högre avkastning. En parallellväxling i avkastningskurvan kräver minst åtgärd eftersom obligationsräntorna är desamma i förhållande till varandra och därmed en liten möjlighet att utnyttja förväntade avkastningsändringar vid olika löptider.