Är det dags att glömma 4% pensionsregeln?
Föreställ dig att du är tidigt i pensionen - bara några år - och plötsligt inser att du kommer att gå tom för pengar. Intäktsströmmen du räknar med kommer att sakta till en slinga. Det är en gutslående rädsla för att ingen pensionär vill möta. Finansiella rådgivare kan erbjuda Monte Carlo-simuleringar, uppskattningar av tummen och kuponguppskattningar om hur länge tillgångarna kommer att gå i pension. Och kommer då att påminna sina klienter på ett försiktigt sätt att "ingen kan förutsäga framtiden". En av de mest citerade axiomerna i investeringsplanering är rådet att dra tillbaka högst 4% per år från pensionstillgångar, justerat årligen för inflationen.
Efter att ha föreslagits för ca 20 år sedan av finansiell planerare William Bengen - som sålde sitt företag och pensionerade just det senaste året - är denna tillgångsdragningsregel nu ganska lång i tanden. Är det fortfarande giltigt råd? Portföljens antagande För att vara fullständigt korrekt föreslår Bengens formel en 4,5% initial avdrag som därefter justeras årligen för inflationen. Han byggde drawdown modellen för att generera en 30-årig pensionsinkomst. Portföljen Bengen som ursprungligen byggdes för att uppnå detta mål var i princip en "balanserad" portfölj, nästan splittrad mellan aktier och obligationer. Den 1994 års tilldelning som han föreslog var 35% amerikanska storkapitalandelar, 18% amerikanska småkapitalstockar och 47% statsobligationer på mellannivå. Han rekommenderade att portföljen ombalanseras årligen. 4 inte mer? Regeln på 4% har tjänat en generation av investerare, och genom Bengens egen antagning, i en kolumn 2012 för Finansiell rådgivare tidningen, har snubblat åtminstone ett par gånger under vägen. Han säger att en investerare som gick i pension den 1 januari 1969 var det enda scenariot som undersöktes under de 57 30-åriga perioderna från 1926 till 1982 för att uttömma sina pensionsmedel i slutet av tre decennier. Kombinationen av hög inflation och låg marknadsavkastning under perioden var ett formidabelt stressprov för drawdown-formeln. Men investeraren gjorde det, men bara knappt. En pensionär som ledde till huset den 1 januari 2000 skulle, precis som den tekniska bubblan sprängde, sannolikt se en utmaning att behålla sina tillgångar med 4% -regeln, men det 30-åriga hållbarhetsmålet är fortfarande mindre än halvvägs. Många analytiker har rekommenderat att ytterligare placeringspositioner infunderas i portföljen, kanske anpassning av börsmixen till 60% eller till och med lite mer, vilket sänker obligationsexponeringen i dessa tider med rådande lågräntor. Det kan också göra det möjligt för investerare att köpa till högre avkastningsobligationer på vägen, eftersom räntorna stiger. Alternativ till 4% regeln Finansiella rådgivare kan hitta många alternativ att erbjuda till oroliga investerare, inklusive uppskjutna inkomsträntor, omedelbara fasta livräntor och förvaltade utbetalningsfonder. Men en dollar är en dollar. Investeringstillgångar kan helt enkelt inte laddas upp för magisk högre avkastning utan att ta på sig ytterligare risk och pensionärer är inte angelägna om att deras portföljer tappas ännu snabbare med investeringsförluster. Naturligtvis kan de som bestrider lönsamheten för 4% -regeln vanligtvis bara erbjuda en lösning till investerare. Spendera mindre. Föreställ dig det svar som generellt framkallar. Att berätta ett pensionerat par att de kommer att behöva leva på 3% - eller mindre - av sina pensionstillgångar kommer sannolikt att uppnås med viss motstånd. Steve Vernon, en konsultforskare vid Stanford Center on Longevity, berättade nyligen Investmentmatome, i en artikel publicerad i Investor Place ("Hur man går i pension med en sexinkomstandel"), hans formel för att bestämma en lönsam pensionsinkomst. "Min mycket allmänna tumregel är att ha besparingar lika med 25 gånger den önskade summan av årliga pensionsinkomster när du går i pension," sade Vernon. "Så om du behöver 100 000 dollar per år i pensionsinkomst behöver du 2,5 miljoner dollar i besparingar." Och det kan vara mer av en verklighetskontroll till pensionärer än en 4% drawdown formel. Läs mer från Investmentmatome: Studie: Studentförare med dåliga betyg kan betala upp till 20% mer för bilförsäkring Hur man hittar den bästa bilförsäkringen Shutterstock: "Besparingar, närbild av manlig hand som staplar guldmynt över himmelbakgrunden" via ShutterStock
