Vad är Preferred Stock? | Är det rätt för min portfölj?

Önskat lager är en av de två huvudkategorierna av lager som ett företag kan använda för att finansiera sin verksamhet. Medan det kallas lager, för investerare verkar det faktiskt mer som ett band.

Föredragna aktier betalar vanligtvis fasta utdelningar regelbundet och svarar på förändringar i räntorna, som obligationer gör. Liksom obligationer har föredragna aktier ett "paravärde" som de kan lösas in på, vanligtvis 25 dollar per aktie (mot 1 000 USD med de flesta obligationer). Och båda kan återköps eller "kallas" av emittenten efter en viss period, ofta fem år.

Det handlar om var likheterna slutar dock. "Preferred" har vissa egenskaper som skiljer dem från obligationer, vilket gör dem attraktiva för investerare. Och medan de föredragna aktieaktierna heter ett namn med stamaktie - det som de flesta investerare köper - får de inte förvirrade: De är en världsskild när det gäller risker och potentiellt stora belöningar.

Kvaliteterna hos föredragna lager

Föredragna aktier har speciella privilegier som aldrig kommer att hittas på obligationer. Dessa funktioner gör preferenser lite ovanliga i världen av räntebärande värdepapper. De gör också preferenser mer flexibla för företaget än obligationer, och därför föredrar företrädesvis vanligtvis ett högre avkastning till investerare.

• Föredrag är ofta eviga. Till skillnad från obligationer, som har en bestämd livslängd från början, kan preferenser utfärdas för att vara eviga. Det vill säga, om inte företaget ringer eller återköper dem, kan de föredragna vara oändliga i obestämd tid.
• Föredragna utdelningar kan skjutas upp (och ibland överhoppas helt) utan straff. Denna funktion är unik för preferenser, och företag kommer att utnyttja det, om de inte kan göra utdelning.
• Föredragna utdelningar kan vara kumulativa. För preferenser med en kumulativ funktion kan företaget skjuta upp utdelningen men inte hoppa över det helt. Företaget måste betala utdelningen vid ett senare tillfälle.
• Föredragna utdelningar kan vara icke-ackumulativa. För preferenser som inte är kumulativa kan företaget hoppa över att betala utdelningen helt utan någon rättslig bestraffning. Detta kommer dock att göra det svårt för företaget att samla in pengar i framtiden.

De vanligaste emittenterna av preferenser är banker, försäkringsbolag, verktyg och fastighetsinvesteringar, eller REITs. REITs är en särskilt produktiv utgivare av preferenser, eftersom deras kraftiga användning av skuld gör attraktiva flexibiliteter tilltalande. De flesta företag emitterar emellertid inte önskat lager, och den totala marknaden för dem är liten.

Önskat lager vs obligationer kontra vanligt lager: Skillnader

Ett företag utfärdar vanligtvis föredragna aktier för många av samma skäl som det utfärdar ett obligationslån, och investerare gillar föredragna lager av liknande skäl. För ett företag är föredragna aktier och obligationer lämpliga sätt att samla in pengar utan att utfärda mer kostsamma stamaktier. Investerare gillar preferenser eftersom de ofta betalar ett högre avkastning än bolagets obligationer gör.

Så om föredragna betalar högre utbytesavkastning, varför skulle inte investerare alltid köpa dem istället för obligationer? Det korta svaret är att det föredragna beståndet är riskabeltare än obligationer.

Tillgångsslag	FARLIGHET	potentiell belöning
obligationer	Låg	Låg. Generellt är uppåtsidan begränsad till det mottagna räntet (om inte obligationen köps på rabatt).
Föredragna lager	Lite högre än obligationer	Lite högre än obligationer. Generellt är uppsidan begränsad till den erhållna utdelningen (såvida inte den föredragna erbjuds rabatt).
Stamaktier	Måttlig till hög	Himlen är gränsen.

För en investerare är obligationer typiskt det säkraste sättet att investera i ett börsnoterat bolag. Lagligen måste räntebetalningar på obligationer betalas före eventuella utdelningar på preferens eller stamaktier. Om bolaget skulle likvidera skulle obligationsinnehavare få betalt först om några pengar kvar. För den här säkerheten är investerare villiga att acceptera en lägre räntebetalning, och det är all uppåt som de vanligtvis kan förvänta sig att ta emot. Så obligationer är en lågrisk, låg belöning proposition.

Nästa i rad är föredragen lager. I utbyte mot en högre utbetalning är aktieägarna villiga att ta en plats längre tillbaka i linjen, bakom obligationer men före stamaktier. (Deras preferensstatus över stamaktier här är ursprunget till namnet "önskat lager".) När bondinnehavare erhåller sina utbetalningar, kan föredragna innehavare få dem. Också ibland kan ett företag hoppa över utdelningsutbetalningarna, öka risken. Så föredragna får lite mer av en utbetalning för lite mer risk, men deras potentiella belöning brukar vara begränsad till utdelningsutbetalningen.

Att komma bak är vanliga aktieägare, som bara får utbetalning om företaget betalar utdelning och alla andra framför dem har fått sin fulla utbetalning. I händelse av ett bolags likvidation i konkurs får dessa aktieägare vad som är kvar efter att obligationer och preferenser har gjorts helt. Men om företaget är en framgång, finns det ingen uppåtrett på deras vinster, eftersom det finns obligationer och preferenser. Himlen är verkligen gränsen.

Så föredragna aktier kan göra en attraktiv investering för dem som söker en högre utbetalning än de skulle få på obligationer och utdelning från vanliga aktier. Men de avstår från säkerheten för obligationer och den obesvarade uppsidan av vanliga bestånd.

Vad kommer härnäst?

• Vill du vidta åtgärder?

  Komma igång lära sig att investera

• Vill du dyka djupare?

  Upptäck vilket vanligt lager är

• Vill du utforska relaterade?

  Lära sig mer om utdelning