5 Landminor för kinesiska lager i 2011 |
Торий
Ett mycket stort saltkorn. Det är vad ekonomer föreslår att du tar när du smälter kinesiska ekonomiska siffror.
Landets ekonomiska planerare tenderar att massera nyckeltal för att ge intrycket av en ekonomi som inte är för varm eller för kall. Kinas årtionde långa tillväxtspurt har till sin kredit verkligen blivit mirakulös och politiska planerare verkar kontinuerligt dra de rätta hävstångarna, även om dessa val ofta är antitetiska mot västerländsk ekonomisk dogma.
Mycket av Kinas framgång har kommit från sin status som en lågprisleverantör av varor och relativt låga nivåer av BNP per capita, vilket gjorde det möjligt att växa utan att stöta på hinder som ofta kommer när ekonomierna uppnår status i världsklass.
Men dessa dagar är över. Kinas ekonomi är nu betydligt större - har nyligen överträffat Japan för att uppta nummer 2 - och regeringens uppgift att förvalta tillväxt har blivit alltmer komplex. Även som kinesiska ekonomiska planerare fortsätter att massera siffrorna för att ge utseendet på ett smidigt segelfartyg, 2011 erbjuder fler potentiella fallgropar än någonsin. Om du investerar i Kina, här är fem saker du behöver titta på:
1. En ohälsosam banksektor. Den största bristen på en centralplanerad ekonomi är en otillbörlig fördelning av resurser. Så när Kina bestämde sig för att använda sina statliga banker för att främja en massiv byggnad av bostads- och kommersiella fastigheter, riskerade det att dessa projekt inte skulle se tillräckligt mycket efterfrågan. Det är nu en realitet som Kina sägs sitta på miljontals kvadratmeter tom tomt kommersiellt och bostadsfastigheter.
Kina kommer sannolikt att behöva injicera massiva likviditetsmängder till dessa banker 2011 för att hålla dem flytande. Samtidigt kommer Kina sannolikt att dra slutsatsen att tillräckligt är tillräckligt, och framtida fastighetsutlåningsvillkor kommer att bli mycket strängare. Och det kan ställa scenen för en massiv byggare, precis som vi ser i USA.
2. Ökad jobbtillväxt. Här i USA har oro och ilska över uthållig arbetslöshet lett till en förändring av det politiska ledarskapet. I Kina finns inget sådant uttag. I stället tenderar kinesiska arbetare att ta sig på gatorna för att protestera mot en rad arbetsrelaterade problem. Relativt höga sysselsättningsnivåer har hållit rastlöshet med låg koka, men kinesiska ledare vet att en ökning av arbetslösheten kan ha allvarliga sociala konsekvenser och undergräva ledarskapets legitimitet. Därför har kinesiska ledare aggressivt stimulerat ekonomin, bygga vägar, tåg och skyskrapor i en nacke-takt. Regeringen har dock redan spelat den handen, och politiska planerare vet att Japan har felaktigt genom att bygga för mycket infrastruktur som fortsatte att vara underutnyttjad. Så dessa planerare hoppas att den privata sektorn kan hämta släkten och anställa många av de arbetstagare som snart kan läggas av från offentliga arbeten. Navigering på den sökvägen kan visa sig ojämn.
3. Kina-dammen kan spränga.
Kina har gjort ett imponerande jobb för att återvinna utländska inkomster tillbaka till utländska investeringar, vilket är en av anledningarna till att valutan inte har uppskattat kraftigt som förväntat, eftersom handelsöverskott bygger. Under de senaste åren, Har Kina försökt återvinna några av dessa utländska intjänade vinster någon annanstans för att minska en stor exponering mot amerikanska dollar och amerikansk ekonomi. Men Kinas totala utländska innehav är nu så massiva och dess utländska vinst fortsätter att stapla upp så snabbt (med färre ställen att gå), att landet snart kommer att ha något annat val än att ta med några av pengarna tillbaka hemma. Men genom att repatriera utländska intäkter är Kinas valuta tvungen att känna trycket för att röra sig högre.
Kina håller ett lock på detta genom att hålla ett hårt band på värdet av sin valuta, men ju längre det tillåter trycket att bygga, Ju större oförutsedda effekter kommer att vara när valutan äntligen flyter fritt på globala marknader. Kinesiska planerare kan antingen behålla status quo och ställa scenen för en verklig huvudvärk på vägen, eller börja omedelbart byta politik för att börja lindra växande valutatryck. Hur kinesiska ekonomiska planerare navigerar denna policy kommer att vara ett sant test. En skarp spik i Kinas valuta skulle förstöra sin exportledda ekonomi, men inaktivitet skulle visa sig vara lika skadlig.
4. Ökade handelsspänningar.
Medan Kina håller sin valuta svag genom att knyta den till den sjunkande dollarn börjar handelspartnerna i Asien växa irriterade. Den japanska yenen, den thailändska baht och den malaysiska ringgiten har alla uppskattat minst + 10% mot yuanen i år. Och medan det är bra för Kinas exportörer, förlorar andra länder snabbt sin konkurrenskraft. Frågan bör dominera diskussioner som hålls av gruppen av 20 (G-20) nationer den 11-11 november i Seoul, Sydkorea. Det är inte klart hur Kina kommer att kunna fortsätta att undvika denna fråga om det ska undvika ännu mer ilska bland handelspartner och grannar under 2011. 5. En växande politisk rift.
Slutligen går det kinesiska ledarskapet inte längre i spärr på viktiga frågor som pressfrihet och korruption, och detta hotar att utvecklas till ett stort interncine-slag. Kinas premiärminister Wen Jiabao noterade på Newsweek kolumnisten Fareed Zakariaas GPS-program på CNN förra månaden att Kina måste öppna och utveckla större öppenhet om den ekonomiska tillväxten ska fortsätta. Hans kommentarer blev snabbt fördömda av andra medlemmar av Kinas ledarskap och blev slutligen utvisade från offentligt rekord. Men andra medlemmar av Kinas ledarskap kom snabbt till Premier Wens försvar. Även om det är osannolikt kan denna alltmer factionaliserade miljön i slutändan leda till en stor rift bland nyckelpolitiska beslutsfattare. Det har varit smidigt segel för Kina. Vattnet börjar dock bli hakigt och investerare måste klara sig för potentiella problem under 2011. Om du har några kinesiska aktier, håll dessa punkter i åtanke på väg in i nyåret. Beroende på hur dessa situationer spelar ut, kanske du vill ompröva dina positioner.
[Kan inte få nog av Kina? Kolla in det senaste InvestingAnswers bildspelet, Åtta skäl Kina är ännu inte redo att ta över världen.]