Obestämd avkastningsdefinition och exempel |

Vad det är:

Onormal avkastning , även känd som "alfa" eller "överskott returnera "är bråkdelen av en säkerhet eller portföljens avkastning inte förklarad av marknadsräntan. Det är snarare producerat av investerarens eller portföljförvaltarens kompetens och är en av de vanligaste åtgärderna för riskjusterad prestanda.

Hur det fungerar (Exempel):

Anta att du är en portföljförvaltare som förväntar sig att kundens portfölj ska returnera 15% nästa år. I slutet av året returnerar portföljen faktiskt 16%. Enkelt sett är den onormala avkastningsräntan på portföljen 16% - 15% = 1%.

Matematiskt sett är onormal avkastning den avkastning som överträffar vad som förväntades av modeller som kapitalbaserad tillgångsprismodell (CAPM). För att förstå hur det fungerar, låt oss titta på CAPM-formeln:

r = Rf + beta * (Rm-Rf) + onormal avkastning

Var:

r = säkerhetens eller portföljens retur

Rf = riskfri avkastning

beta = säkerhetens eller portföljens prisvolatilitet i förhållande till den totala marknaden

Rm = marknadsavkastningen

Den största delen av CAPM-formel (allt utom den onormala avkastningsfaktorn) bestämmer avkastningen på en viss säkerhet eller portfölj med vissa marknadssituationer. Observera att två liknande portföljer kan ha samma risk (beta) men på grund av variationer i onormal avkastning kan man få större avkastning än den andra. Detta är ett primärt dilemma för investerare som alltid önskar den högsta avkastningen med minsta risk.

Varför det är:

Den onormala avkastningen är ett kvantifierbart sätt att bestämma om en chefs skicklighet har bidragit till värdet av en portfölj på en riskjusterad basis. Av denna anledning är det den heliga graden att investera för vissa.

Den existerande avkastningens existens är kontroversiell. Eftersom de som tror på den effektiva marknadshypotesen (som bland annat säger att det är omöjligt att slå på marknaden) tror att en högre avkastning är ett resultat av lycka snarare än skicklighet, stöder de sina idéer med det faktum att, På lång sikt gör många aktiva portföljförvaltare inte mycket mer för sina kunder än de chefer som helt enkelt följer passiva, indexeringsstrategier. Sålunda förväntas investerare som tror att chefernas tilläggsrörelse förväntas överstiga eller överstiga avkastningen - det vill säga de förväntar sig en onormal avkastning.