Vad är ett samtal?

Samtalsalternativ. De visas i filmer och tv-program. Anställda får ibland samtalsalternativ när de går med i ett företag. De är spännande. När en aktie går upp, går samtalet uppåt väsentligt. När folk pratar om alternativ, menar de vanligtvis samtal, även om de är en av de två vanliga smaken i alternativ handel, tillsammans med sätter.

Samtalsalternativ

Den grundläggande frågan i en alternativhandel är följande: Vad kommer ett lager att vara värt vid ett framtida datum? Det finns bara två svar: mer eller mindre.

Att köpa ett samtal är en satsning på "mer". Att sälja ett samtal är en satsning på "mindre".

Den här artikeln innehåller exempel på huruvida du köper och säljer samtal och hur det jämförs med att äga ett lager direkt.

Ett köpoption är ett kontrakt som ger ägaren rätt, men inte skyldigheten att ringa in eller köpa en viss aktie till ett förutbestämt pris (kallat "aktiekurs") inom en viss tidsperiod (eller "utgång").. För det privilegiet betalar köpköparen en "premium" per aktie till anropssäljaren.

Varje kontrakt representerar 100 aktier i det "underliggande" beståndet, eller det lager som alternativet är baserat på. Investerare behöver inte äga underliggande lager för att köpa eller sälja ett samtal.

Vid utgången, om aktiekursen är lägre än aktiekursen, är samtalet värdelöst.

Om aktiekursen är högre än strejken är samtalet värt pengarna. I denna situation är värdet av samtalet lika med aktiekursen minus lösenprisen gånger 100, eftersom varje kontrakt representerar 100 aktier.

Köper ett köpalternativ

Att köpa ett samtalstillfälle känns mycket som satsning. Det gör det möjligt för näringsidkare att betala en relativt liten summa pengar i förskott för att i en begränsad tid kunna njuta av ett större antal aktier än vad de skulle kunna köpa med samma pengar. Ringköpare förväntar sig vanligen att det underliggande lageret stiger väsentligt, och ett samtal ger en större potentiell vinst än att äga beståndet direkt.

Om aktien stiger över aktiekursen före utgången, anses alternativet vara "i pengarna". Då har köparen två val. Först kunde köparen ring upp Aktien från köpförsäljaren, utövar alternativet och betalar aktiekursen. Köparen ägar aktieinnehavet och kan fortsätta att hålla den eller sälja den på marknaden och realisera vinsten. För det andra kan köparen sälja alternativet före utgången och ta vinsten.

Om lagret stannar till aktiekursen eller under slutet vid utgången är samtalet "ur pengarna". Då ringer säljaren premien betalt för samtalet medan köparen förlorar hela investeringen.

Låt oss titta på ett exempel. XYZ handlar för $ 50 per aktie. Samtal med ett streckpris på $ 50 är tillgängliga för $ 5 per kontrakt och löper ut på sex månader. Totalt kostar ett samtal $ 500 (1 samtal x $ 5 x 100 aktier).

Diagrammet nedan visar köparens vinst på samtalet vid utgången av lagret till olika priser.

Eftersom ett kontrakt representerar 100 aktier, för varje $ 1 ökning av aktien över aktiekursen, ökar det totala värdet av alternativet med $ 100.

Breakeven-punkten - över vilken alternativet börjar tjäna pengar - är $ 55 per aktie. Det är strejkpriset plus kostnaden för samtalet. Om lagret stängs vid utgången av $ 50 till $ 55, skulle köparen få tillbaka några av de initiala investeringarna, men alternativet visar inte en nettovinst. Om beståndet slutar under lösenpriset vid utgången, blir alternativet värdelöst. Då valmöjligheten värdesätter fasta linjer, vilket motsvarar investerarens maximala förlust vid det initiala utlägget på 500 dollar.

Säljer ett samtal

Ringförsäljare har en skyldighet att sälja det underliggande lagret till aktiekursen till dess att det löper ut. Samtalet säljaren måste ha en av dessa tre saker: beståndet, tillräckligt med pengar för att köpa aktien eller marginalkapaciteten att leverera beståndet till köpköparen. Call-säljare förväntar sig vanligtvis att priset på det underliggande lagret ska förbli platt eller flytta sig lägre.

Om lagret stänger över aktiekursen vid utgången av tiden anses alternativet vara i pengarna och kommer att utövas. Anropssäljaren måste leverera aktierna i strejken och ta emot kontanter för försäljningen.

Om lagret stannar till aktiekurs eller dips under det vid utgången, kommer köpalternativet vanligtvis inte att utövas, och telefonsäljaren håller hela premien. Men i sällsynta fall kan köpköparen fortfarande bestämma sig för att utöva alternativet, så börlaget måste levereras. Den här situationen gynnar uppringningsförsäljaren, eftersom lagret skulle vara billigare än att strejkpriset betalades för det.

Låt oss titta på ett exempel. XYZ handlar för $ 50 per aktie. Samtal med ett streckpris på $ 50 kan säljas för $ 5 per kontrakt och löpa ut på sex månader. Totalt säljer ett samtal för $ 500 (1 samtal x $ 5 x 100 aktier).

Diagrammet nedan visar säljarens vinst på samtalet vid utgången av lagret till olika priser.

Eftersom varje kontrakt representerar 100 aktier, för varje $ 1 ökning av aktien över aktiekursen, ökar alternativets kostnad till säljaren med 100 USD. Breakeven-poängen är $ 55 per aktie, eller strejkpriset plus kostnaden för samtalet. Över den punkten börjar anropssäljaren att förlora pengar totalt och de potentiella förlusterna är otillgängliga. Om lagret stängs vid utgången av $ 50 till $ 55, behåller säljaren lite men inte all premie.Om beståndet slutfördes under lösenpriset vid utgången av valet, valde optionsvärdet fasta linjer, vilket motsvarar investerarens maximala vinst vid hela premien eller $ 500.

»Vill du börja? Jämför de bästa mäklarna för alternativhandel

Samtal vs att äga beståndet

Köpoptioner kan vara attraktiva om en investerare tycker att ett aktiebolag är redo att stiga. Det är ett av två huvudsakliga sätt att satsa på en aktieökning. Å andra sidan är det genom att äga beståndet direkt. Köpa samtal kan vara mer lönsamt än att äga aktier direkt.

Låt oss titta på ett exempel för att jämföra resultaten för investerare i de båda samtalsstrategierna med att äga beståndet direkt.

XYZ-börsen handlar på $ 50 per aktie. Samtalsalternativ med ett $ 50-pris som löper ut i sex månader kostar $ 5 per kontrakt. Investeraren har $ 500 kontant, vilket skulle tillåta antingen inköp av 10 aktier i $ 50-aktien eller ett samtalskontrakt. Varje optionsavtal representerar 100 aktier, så 1 kontrakt x $ 5 x 100 = $ 500.

Så här ser utbetalningsprofilen ut vid utgången för aktieägarna, ringa köpare och ringa säljare.

Aktiekurs vid utgången av året	Prisrörelse	Aktieinnehavarens vinst / förlust	Ring köparens vinst / förlust	Ring säljarens vinst / förlust
$70	+40%	$200	$1,500	-$1,500
$65	+30%	$150	$1,000	-$1,000
$60	+20%	$100	$500	-$500
$55	+10%	$50	0	$0
$50	0%	$0	-$500	$500
$45	-10%	-$50	-$500	$500
$40	-20%	-$100	-$500	$500
$35	-30%	-$150	-$500	$500
$30	-40%	-$200	-$500	$500
små; font-weight: normal; "> Antag inga transaktionsavgifter

Attraktionen att köpa samtal är uppenbart. Om beståndet flyttas upp 40% och tjänar $ 200, förstorar alternativen den vinsten till $ 1500. Om aktiekursen stiger väsentligt, erbjuder köpoption mycket bättre vinst än att äga aktierna. För att realisera en nettovinst på optionen måste beståndet röra sig långt över lösenpriset, genom att tillräckligt för att kompensera det premie som betalats till anropssäljaren. I ovanstående exempel bryter samtalet till och med vid $ 55 per aktie.

Hela investeringen kan dock gå förlorad om lagret inte stiger över aktiekursen vid utgången av året. En köpköpares förlust är begränsad vid den initiala investeringen, som i fallet med aktieägare, som inte kan förlora mer pengar än de investerade. I det här exemplet förlorar samtalsköparen aldrig mer än $ 500, oavsett hur låg aktien faller.

Omvänt, medan innehavet av aktierna direkt erbjuder mindre lönsamhet, kan investeraren vänta obestämt för att beståndet ska klättra. Det är en stor fördel med alternativen, vars liv löper ut på ett visst datum i framtiden. Med alternativ behöver du inte bara förutsäga beståndets riktning, men du måste också få rätt tidpunkt.

Slutligen, ringa säljare har obegränsat ansvar genom livslängden av samtalet kontrakt. Högst kan samtalsförsäljarna få premien - $ 500 - men de måste kunna leverera aktien till aktiekursen om lagret kallas av köparen. Potentiella förluster teoretiskt är oändliga om aktiekursen fortsatte att stiga, så kalla säljare kunde förlora mer pengar än de fick från sin ursprungliga position.

Call sales kan vara dicey, men det finns ett populärt och relativt säkert sätt att göra det via täckta samtal.

" MER: Hur man köper aktier

Fler köpoptionsstrategier

Samtalsalternativ är populära eftersom de ger investerare fler sätt att investera. Det största locket är att de förstorar effekterna av aktierörelser, vilket ovanstående tabell visar. Men alternativ har många andra användningsområden för sofistikerade investerare. De tillåter även investerare att:

Begränsa riskupptagning, samtidigt som en realisationsvinst genereras. Alternativ anses ofta vara riskabla, men de kan också användas för att begränsa risken. Till exempel kan en investerare som vill dra nytta av ökningen av XYZ-aktien köpa bara ett samtalskontrakt och begränsa den totala nackdelen till 500 dollar, medan för en liknande vinst en aktieägares mycket större investering skulle vara helt i fara. Båda strategierna har liknande utbetalningar, men samtalet begränsar potentiella förluster.

Generera intäkter från premien.Investerare kan sälja köpoptioner för att generera inkomster, och det är ett rimligt tillvägagångssätt, om det sker i mått, till exempel genom en säker handelsstrategi som telefonsamtal. Även vid låg volatilitet, högkvalitativa aktier kunde investerare se årlig avkastning i låga tonåren. Det är en attraktiv prospekt, särskilt i en platt eller något lägre marknad, där beståndet sannolikt inte kommer att kallas.

Realisera mer attraktiva försäljningspriser för sina aktier. Vissa investerare använder köpoptioner för att uppnå bättre försäljningspriser på sina aktier. De kan sälja samtal på ett lager som de skulle vilja avyttra som är för billigt till det aktuella priset. Om priset stiger över samtalets strejk, kan de sälja aktierna och ta premien som en bonus på deras försäljning. Om beståndet ligger under strejken kan de behålla premien och försöka strategin igen.

James F. Royal, Ph.D., är en personalförfattare på Investmentmatome, en personlig finanswebbplats. Email: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.