The Secret Factor Driving Gold Priser |

Ett av guldets lockar är dess användning som säkring mot negativa ekonomiska resultat: inflation, deflation, generell ekonomisk kollaps och jämnt krig. Investerare och spekulanter går in på marknaden baserat på deras guesstimate om hur dåliga saker kan få. Men om de inte vet om den här kraftfulla marknadsstyrkan, kan de lika väl slänga dart.

Tidigare, när vi diskuterade avvikelsen mellan guldets värde och utbud och efterfrågan bestämde vi oss för att det måste finnas andra faktorer som driver priser. Idag vill jag undersöka hur guld utförs under inflation och deflation för att se om vi kan avslöja den hemliga marknadsstyrkan som drivit guldpriserna med + 370% under de senaste 10 åren. Då kan vi ta upp de andra anledningarna till att investerare och handlare har börjat uppmärksamma guld.

En hedge mot inflationen

Många investerare ser guld som ett sätt att skydda sina tillgångar mot inflationen. Tid har emellertid visat att detta är en felaktig logik. Om man tittat tillbaka på historien hade guldet hållit takt med inflationen, så skulle det sälja mer än 2 000 dollar per ounce idag. För närvarande handlas det drygt 1,250 dollar.

I tabellen nedan visas det inflationsjusterade värdet av guld i maj 2010 dollar (i rött) och det verkliga värdet av guld (i blått). Om guld var en bra säkring mot inflationen skulle den ha handlat över eller över det inflationskorrigerade priset, inte det nominella priset.

Historiskt sett har guldet inte hållit sitt värde under inflationstiderna. Om du ägde guld när inflationen steg, fortsatte inte din nettoförmögenhet. För att sammanställa problemet genererar guld inte kassaflöde och det medför en löpande kostnad för lagring och försäkring. Alla dessa bidrar till en dålig säkring mot inflationen. Dessutom har guld under de senaste 30 åren saktat väsentligt bakom både S & P 500 och obligationer (enligt Merrill Lynch Bond Index).

En hedge mot Deflation?

Deflation sker när den totala tillgången på pengar och kredit faller, vilket ofta leder till en nedgång i den allmänna prisnivån. [Läs mer om deflation och dess orsaker här.]

Den sista återstående officiella förbindelsen mellan guld och US-dollarn slutade 1971. Vi har inte inträffat deflation sedan, så det är svårt att dra någon historisk slutsats om hur guld kan reagera med tanke på vår nuvarande valuta. Men vi kan dra några starka slutsatser genom att titta på silverets prestanda i USA under den stora depressionen och guldets prestanda mot yenen efter Japans kreditbubbla.

I USA var priset på silver 1932 (toppen av 30-talets deflationsspiral) var -50% under priset i 1929. Om priset på silver föll under deflationen av 30-talet är det rimligt att anta att priset på guld, en liknande råvara, också skulle falla under en period av deflatering.

Medan Japan inte upplevde en faktisk deflation, sjönk landets penningmängd från en dubbelsiffrig ränta i slutet av 1989 till 2% i slutet av 1990. Penningmängden var kvar på den låga nivån i flera år. I USA är penningmängden, som uppmätt, väsentligen platt. Hotet om deflation kvarstår. Om det inträffar finns det några bevis för att priset på guld kommer att falla snarare än att stiga, vilket många förväntar.

I diagrammet nedan har priset på guld i jen sänkts under hela första hälften av 90-talet. Om det hade blivit faktiskt deflation när penningmängden hade kontrakterats skulle priset på guld ha minskat med minst lika mycket. Inte mycket av en hedge mot deflation.

Den Secret Factor Propelling Gold Priserna

Det är en intressant åsikt att guld verkligen är en säkring mot förlusten av förtroende. Om en förlust av förtroende för både ekonomin och valutan åtföljs av inflation, kommer vi troligtvis att se priset på guldökning. Detta förklarar varför guldpriserna stiger under en inflationstid (1970-talet - lågt förtroende), men faller i ett annat (1990-talet - högt förtroende). Många guldbuggar misslyckas med att förstå denna skillnad.

Den nobelpristagande ekonomen Paul Krugman hävdar att det är en brist på förtroende som leder till en valutakris. När investerare saknar förtroende för en valuta, vänder de sig till andra former av investeringar. Guld är definitivt platsen för att söka säkerhet om du tror att det finns en ökande förtroendekris.

Bottom Line

Så kan guld fungera som en hedge mot inflation och deflation? Det är inte meningsfullt att anta att guld kan fungera som både en hedge mot inflation och deflation samtidigt. Guld är mer lämpligt att fungera som en hedge mot förlust av förtroende för ekonomin eller en valuta. I nästa del kommer vi att fokusera mer på förhållandet mellan guldpriser och förtroende för ekonomin och se om vi kan destillera några viktiga regler för att komma in och ut ur guldmarknaden.

Vill du läsa mer om guld? Kolla in vårt nya bildspel: De 9 mest överraskande sakerna värda mer än deras vikt i guld.