Det hemliga förhållandet som förutsätter vinnande lager tid och igen |

Någonsin undrar hur de mest framgångsrika investerarna gör det, ringer rätt tid på lager, väljer tid och igen? De måste veta något du inte tror du, något som ger dem den extra kanten. Tja, du har rätt. Och det är lättare än du tror. En av de minst diskuterade - men viktigaste - investeringsplanerna är ett praktiskt akronym som kallas GARP, eller tillväxt till ett rimligt pris. Det betyder ett företag med stark resultatutveckling, men ett aktiekurs som inte är särskilt dyrt. Faktum är att det även är ett praktiskt sätt att ta reda på om ett lager är en sann GARP-investering. Med lite matematik och lite känt förhållande kan du komma med en figur som stavar ut det - så kan du investera som de stora pojkarna. Det förhållandet är känt som PEG-förhållandet, vilket faktiskt är ett par förhållanden som matchas - pris / vinstförhållande (P / E) dividerat med vinsttillväxten (G). P / E-förhållandet är ett aktiekurs dividerat med vinst per aktie. Du kan använda ett föregående år P / E (efterföljande 12 månader) eller ett kommande år P / E (framåt). Resultatutvecklingen är den takt som årliga intäkter ökar, procentvis, från ett år till det andra. För att förstå, låt oss titta på två företag, Tortoise Corp och Hare Industries. Sköldpadda lyckas växa i en blygsam takt varje år medan Hare står mitt i mycket starkare tillväxt. Medan båda dessa företag förvärvade 2 USD per aktie förra året växer Hares vinster så snabbt att de sannolikt kommer att bli betydligt högre på flera år, kanske överstiger 3 USD per aktie. Sköldpadda, med sin mer låga vinsttillväxt, kommer sannolikt att tjäna bara $ 2,25 eller $ 2,50 per aktie på flera år.

I detta exempel är Hare Industries faktiskt det bästa fyndet, trots det mycket högre P / E-förhållandet. Det beror på att dess PEG-förhållande är mer attraktivt. I detta fall är PEG-förhållandet för Hare Industries 0,8 (eller 20/25). För Sköldpadda Corp, är siffran 1,33 (8/6). När det gäller PEG-förhållanden, desto lägre är det bättre. Faktum är att du verkligen vill fokusera din aktieforskning på företag som först kan visa att de har ett PEG-förhållande under 1.0. I själva verket bör P / E-förhållandet alltid vara lägre än inkomsttillväxten. Undantag till regeln Det finns några anmärkningsvärda undantag från denna regel. En handfull företag har verkliga styrkor som du inte bara kan mäta på ett resultaträkning. Det här är immateriella tillgångar, som ett företags varumärke, som kan vara lika mycket som ett företags inkomstflöden. Ta Coca-Cola (NYSE: KO) som ett exempel. Dryckesmakaren fick $ 1,28 per aktie under 2007 och förväntas tjäna cirka 2,20 dollar per aktie under 2013. Det verkar vara cirka 10% årlig vinst per aktie tillväxt. Men Coke-aktier har alltid haft ett framåtriktat P / E-förhållande på cirka 15 eller 16, vilket motsvarar ett PEG-förhållande på omkring 1,5. Varför premie värdering? Eftersom Coke varumärken är så kraftfulla att de är värda miljarder dollar i sig, oavsett det faktiska resultatet de producerar. [InvestingAnswers Feature: Warren Buffetts gyllene investeringsregel] Andra kraftfulla varumärken som traditionellt ger en sådan högsta värdering är McDonald's (NYSE: MCD) , American Express (NYSE: AXP) och Verizon (NYSE: VZ) . Men det här är undantag från regeln. De flesta aktier bedöms av PEG-förhållandet. Kanske inte explicit, men investerare tenderar att bara överväga lager som ser ut som ett solidt fynd i förhållande till deras vinsttillväxt.

Inga vinster? Se till framtiden. Naturligtvis har många unga och växande företag ännu inte robusta resultatströmmar och har därmed mycket höga P / E-förhållanden och därmed mycket höga PEG-förhållanden. För dessa företag måste du göra några grundläggande matematik för att utveckla en känsla av vad företagets vinst kommer att se ut som en bra väg. Till exempel verkar programleverantören Salesforce.com (NYSE: CRM) vara ganska dyr just nu, med 2013 års resultat beräknas växa 33% till cirka 2 USD per aktie, medan framåt P / E multipel är 83. Att verkar vara ett PEG-förhållande på 2,5. Analytiker har dock tittat på flera år och funderat på att företagets vinst per aktie skulle kunna närma sig 4 dollar i mitten av decenniet. Aktien handlar dock mer än 40 gånger så mycket, vilket innebär ett PEG-förhållande som fortfarande ligger över 1,0 (40/33). (Observera att P / E-förhållanden kan tillämpas på tidigare eller framtida intäkter.) Det är därför svårt att ringa denna aktie en bra affär nu eller i framtiden. Salesforce.com lyfter fram de största riskerna för investerare. De erbjuder ofta aktier i ett hett företag som Netflix (Nasdaq: NFLX) eller Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) upp till näsblodiga höjder helt enkelt för att det verkar som om dessa företag inte kan göra något fel. När de slutligen snubblar, noterar investerare plötsligt ett mycket högt PEG-förhållande och slänger dessa lager åt sidan. Det är ingen slump att både Netflix och Chipotle slutligen tumblade med mer än $ 100 när deras momentum bleknade. Historien säger akta oss för företag som inte kan leverera en hälsosam PEG. Investeringssvaret: När vi går in 2013 gör du en PEG-förhållningsanalys på dina favoritbestånd. Under de kommande veckorna kommer analytikerna att ge sin första uppskattning av hur 2014-vinsten kommer att se ut för de företag de täcker. Det kommer att bidra till att skapa en naturlig utveckling från 2011 och 2012 historiska vinster till de prognostiserade vinsterna 2013 och 2014. Du kan mäta hur mycket vinsttillväxten ser och se hur det jämförs med P / E-förhållandet. Alla aktier som har ett PEG-förhållande under 1,0 är värda ytterligare forskning.