De enklaste misstagen ETF-investerare gör |

Har du någonsin sett hur den enklaste uppgiften är mer komplicerad idag? Gilla att köpa spannmål i mataffären? Jag slog precis in för att få en låda av Cheerios och konfronterades med inte mindre än sex olika sorter: honung, frostat, choklad, flerkorne, banannöt och havrekluster.

Dessa produkter hör alla till samma grundläggande Cheerios kategori. Och de har liknande förpackningar och priser. Men öppna lådorna och hitta några ganska skarpa skillnader inuti.

Samma sak gäller börshandlade fonder.

Investerare brukar ha en allmän shoppinglista i åtanke: bioteknik, småkapital, utländska obligationer -- vad som helst. Och när vi kommer till de gångarna i ETF-snabbköpet finns det ett svimlande antal val.

Det är ett vanligt misstag att anta att en fond i en viss kategori ser mer eller mindre ut som alla andra, så vi tar det närmaste lådan av hyllan utan att kontrollera portföljens ingredienser. Det är ett bra sätt att få vanilj när du verkligen vill ha choklad.

Många medel ser ut på utsidan, så det är lätt att anta att de är lika inbyggda på insidan. Om råolja är högre, är inte en ETF lika bra som den andra? Finns det verkligen stor skillnad mellan Vanguard Energy ETF (NYSE: VDE) och WisdomTree International Energy ETF (NYSE: DKA) ?

Egentligen finns det. fonden vägs av marknadsvärde medan den andra är viktad av utdelningar. En fond investerar mest i USA medan den andra investerar strikt utomlands. En fond har en noll exponering för

BP (NYSE: BP) - för det andra är det enskilt största innehavet. Jag gör inget domsamtal på någon av dessa medel, jag är bara säger att det skulle vara dumt att anta att dessa strukturellt olika medel kommer att ge identiska avkastningar.

Du kan inte tala mycket om en fonds namn utan att gräva djupare. Tänk på

Merrill Lynchs Internet Infrastructure HOLDRs (NYSE: IIH) . På ytan låter fonden som ett idealiskt sätt att utnyttja Internetens stora vinstpotential. Men vad exakt köper du? Just nu har portföljen bara åtta innehav. Sex av dem är små öreaktier. Och de andra två, Akamai Technologies (Nasdaq: AKAM) och Verisign (Nasdaq: VRSN) , drar upp 90% av fondens tillgångar. Även om du gillar dessa två lager, varför inte bara köpa dem individuellt och spara dig förvaringsavgifterna? Du ser att fonden styrs av felaktig indexeringsmetodik. Den sterila portföljen är fast och kan inte ombalanseras eller rekonstitueras. Så genom åren har de ursprungliga innehaven minskat: Alteon Websystems, till exempel, förvärvades av Nortel Networks, medan Inktomi blev en del av

Yahoo (Nasdaq: YHOO) . Portal Software, även en tidigare innehav, har avnotats. Denna handikapp har lett till snett prestanda och generellt dumma avkastningar för investerare. I sin högtidstid brukade IIH byta händer över $ 55. Idag handlar det för mindre än $ 4. Långsiktiga aktieägare har sett mer än -95% av deras värde utplånad. (Personligen föredrar jag anpassningsbara medel som kan slå uppdateringsknappen, särskilt inom tekniksektorn, där störande förändringar betyder dagens högflier är morgondagens har varit.)

Det här är knappast ett isolerat exempel.

Populär Nya produkter som är utformade för att ta itu med specifika strategier är en annan potentiell fallgrop. Det finns ETF för att skydda mot inflation, för att satsa på fallande hemvärden, till och med för att dra nytta av en ökande (eller minskning) av avkastningskurvan.

Dessa medel är innovativa och kloka, men antar inte att de alla har felfri exekvering - det kan vara ett dyrt misstag.

Fall i sak: Det finns konkreta skäl att tro att amerikanska dollar ligger på fel väg men utan att veta var de skulle landa hoppade några investerare med båda fötterna in i

PowerShares Amerikanska dollar Bearish Fund (NYSE: UDN) . Namnet låter rätt. Men är det här verkligen det bästa sättet att säkra mot en fallande dollar? Antagligen inte. Som säkerhet för terminsavtal har fonden amerikanska statsskatter, som jag tycker är övervärderade och sannolikt kommer att falla. Viktigare är att euron står för 58% av det underliggande indexet.

Så UDN är inte så mycket vadslagning mot dollarn eftersom det satsar på euron - men båda kommer sannolikt att förlora mark i förhållande till andra valutor. Om du äger UDN, fråga dig själv den här frågan: Vad är det som ska stoppa greenbacken från att avskriva i allmänhet men vinna mot euron?

Tala om att vinna striden men förlora kriget.

Investeringssvaret:

Don ' T antar att arbetet är gjort bara för att du har identifierat en sektor, ett land eller ett tema som låter lovande. Du måste gå ett steg längre och isolera vilken produkt inom den nischen bäst passar dina mål. Det finns nu cirka 1 000 ETF på marknaden - och fler lanseras varje dag. Men fler alternativ betyder fler läxor.

Förtrogen med fondens taktik - en traditionell emittent som iShares gör saker som skiljer sig från en kvantitativ indexer som PowerShares. Vilken smak du föredrar beror på din egen smak.