Underprissättning Definition och exempel |

Vad det är:

Underprisning förekommer i finansvärlden när ett företag prisar sina aktier för lågt i ett initialt offentligt erbjudande.

Hur det fungerar (exempel):

När ett företag beslutar att det vill utfärda aktier, obligationer eller andra börshandlade värdepapper, anställer det en försäkringsgivare för att hantera vad som är en lång och ibland komplicerad process.

Fastställande av slutkurspriset är ett av garantisansvarets största ansvar av två skäl. För det första bestämmer priset storleken på intäkterna till emittenten. För det andra, det avgör hur lätt försäkringsgivaren kan sälja värdepapperen till köpare. Utgivaren och försäkringsgivaren arbetar därmed nära för att bestämma priset.

När försäkringsgivaren är säker kommer det att sälja samtliga aktier i erbjudandet, det stänger erbjudandet. Då köper det alla aktier från bolaget (om erbjudandet är ett garanterat erbjudande) och emittenten erhåller intäkterna minus försäkringsavgiften. Försäkringsgivarna säljer sedan aktierna till abonnenterna till anbudspriset. Trots att försäkringsgivaren påverkar det första priset på värdepapperen, när abonnenterna börjar sälja, dikterar fritt-marknadskrafterna på utbud och efterfrågan priset.

Underwriters arbetar hårt för att bestämma "rätt" pris för ett erbjudande, men ibland "Lämna pengar på bordet." Om XYZ Company-priser till exempel är 10 miljoner aktieandelar på 15 dollar per aktie, men aktierna handlas till 30 dollar två dagar efter börsintroduktionen, föreslår detta att försäkringsgivaren förmodligen underskattar efterfrågan på emissionen. Som ett resultat fick XYZ Company 150 miljoner dollar (mindre försäkringsavgifter) när det eventuellt kunde ha hämtat 300 miljoner dollar.

Varför det är frågor:

IPOs är riskabla propositioner för företag, eftersom de involverar sofistikerad gissning om hur mycket deras aktier är verkligen värda andra människor. Underwriters delar risken att prissätta ett erbjudande, eftersom de i slutändan måste sälja alla aktier till anskaffningspriset. Underwriters mildrar ofta risken för underprissättning genom att bilda ett syndikat vars medlemmar delar en del av aktierna mot en del av avgiften.

Att gå offentligt är ett bra sätt för många företag att ta upp kapital. Även om ett banklån kan vara ett alternativ, krävs det månatliga ränte- och räntebetalningar som företag - särskilt växande, kontantbandade - kanske inte anser att de är kloka pengar. Att gå offentligt löser detta problem på ett sätt, eftersom aktieägarna inte kräver månatliga kontantbetalningar - eller några betalningar, för den delen, såvida inte företaget säljs.