Förstå de fyra pelarna i Warren Buffett |

Det är den tiden på året igen.

Inte mars Madness - det kommer lite senare. Warren Buffett har utfärdat sitt årliga missiv till ägare till sitt holdingbolag, Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B). Den 1 maj kommer 35 000 av dem att samlas i Omaha för vad Buffett kallar "Woodstock of Capitalism" - Berkshires årliga möte. Men vad det verkligen är, säger jag, är den största koncentrationen av rikedom i Förenade kungariket Staterna vid en viss tidpunkt. En arena full av multimillionärer som lyssnar på den näst rikaste mannen i världshållarstolen.

Varje aktieägare vid det mötet förstår någonting om att investera som enligt min mening de flesta inte bara får. Det är något de har lärt sig genom aktieägarbrevet.

Det här är: Michael Corleone hade fel.

Du får referensen. Du kanske kommer ihåg den berömda scenen från filmen. Gudfaren, som har blivit skjuten, är sjuk. Michael och Sonny och Capos diskuterar vad man ska göra om Virgil Solluzzo och den korrupta Capt. McClusky. Efter att ha hört Mikaels förslag föreslår den äldste brodern att Michael låter saker komma till honom.

"Ingen personlig", Michael aviserar. "Det är strikt affärer."

Denna fras drog en rad som därefter separerade de två sakerna.

Det är en absolut falsk dikotomi. Läran av Warren Buffett, det han har lärt i flera år, är att investeringen är extraordinärt personlig. Det är ett förhållande som kräver tillit, öppenhet, ärlighet och intimitet.

Tänk på den formulering som jag använde ovan.

Du läste noga över det.

Men Buffett skulle märka det på en sekund. Ordet? Ägare.

Buffett tänker sig först och främst som företagare. Ett annat ord som han ofta använder i brevet är partner. Ingen - inte en enda person - gör affärer med Warren Buffett. De har möjlighet att samarbeta med honom. De bästa affärsmännen i världen, den mest framgångsrika, har chansen att anpassa sina intressen med förmodligen den bästa affären hela tiden - och få honom att göra detsamma.

Buffett står högst upp på organisationsschemat i Berkshire, Säker. Men det är papper, och för Buffett-affärer handlar det aldrig om papper utan om människor - och de extraordinära resultat som människor kan leverera. Buffett har skrivit i år - årtionden - att pengarna är den lätta delen. Berkshire håller alltid gott om pengar till hands. Vad han inte kan köpa, och vad han och (vice ordförande) Charlie Munger inte kan leverera, är talang. De kan inte bara reproducera ledare som Ajit Jain, chefen för nationell ersättning och en av de mest kunniga försäkringssinnarna i världen. Berkshire kan inte prägla chefer som Tony Neely på Geico eller Dave Sokol vid MidAmerican Energy.

Frågan är inte vilken av dessa män som kommer att vara VD när Buffett dör. (För posten är mina pengar på Ajit.)

Frågan är vad detta förhållningssätt kan göra för enskilda investerare.

Svar: Det gör dem inte bara smartare men klokare.

Tänk på en hyrbil. Resenärer är grova på dem. Vi har alla gunned motorn, dinged en dörr och tagit chanser när vi körde dem. Om bilen blev knuffad, vem bryr sig? Det går tillbaka till hytträknaren oavsett.

Men tänk på den bil du ägde som du älskade bäst. Du behöll denna vagn polerad. Du pumpade premiumgas. Du kände till varje funktion och behöll varje strömbrytare i perfekt fungerande ordning. Du parkerade på ett sådant sätt att det undviker starkt solljus, matkorgar och till och med andra bilar.

De aktier du äger - om jag var tvungen att gissa - är hyrbilar.

Men för ägarna till Berkshire Hathaway, deras aktier behandlas som en favoritbil. Och den mest försiktiga föraren i världen är Warren Buffett.

Vilken skillnad gör det? Med tiden har denna ägarförmåga levererat + 434,057% avkastning jämfört med en totalavkastning i S & P 500 på + 5,430%. Buffett påpekar korrekt två saker om detta nummer i årets brev: För det första är den vinst han tillägger i det konkreta bokförda värdet per aktie, vilket i genomsnitt har ökat med + 20,3% årligen sedan Buffett tog över Berkshire 1965. För det andra hade han använt aktiekursen som hans målestok, skulle resultaten se ännu bättre ut - nästan faktiskt två gånger. Berkshire har uppnått en kumulativ vinst på en förvånande +801.516%.

Precis som den stolta ägaren att han är, karaktäriserar Buffett ständigt Berkshire som underpris i förhållande till sitt eget värde.

Det finns fyra pelare till Buffett-tanken. Investerare som omfamnar dem, som de flesta aktieägare i Berkshire Hathaway gör, ligger mil för de smartaste sinnena på Wall Street.

Ärlighet.

Buffett är obevekligt ärlig. När han är arg, äger han upp till det. Ibland innebär det att man tar en åtgärd som han föredrar att inte, till exempel att sälja ConocoPhilips (NYSE: COP) med förlust. Men Buffett var ärlig. Han medgav att han blev upptagen i ögonblicket och överbetalt.

Åtagande. Buffett gör inte hyrbilar. Han behandlar varje företag som sin egen. När han köpte Burlington Northern Santa Fe i år sa han att han förväntade sig att Berkshire skulle äga det i ett sekel. Ingen tvivlade på honom. När Buffett köper köper han för att han är villig att samarbeta för lång sikt.

Disciplin. Buffett har en lista över kriterier för de investeringar han gör. Han har aldrig delat vad de exakta riktlinjerna är - han har antydt att det fanns en formsida som han var tvungen att behöva fylla i när han arbetade för sin mentor Ben Graham - men han skisserade dem allmänt i varje årsredovisning som i Berksheve Hathaway-aktieboken.

Fråga dig själv här: Har du någonsin hört talas om ett företag med en aktiebok? Är inte det faktum att det finns en - och att det har varit detsamma i årtionden - att du vill investera med Buffett? Jag vet att det gör mig glad att jag håller aktier, liksom det faktum att Buffett inte justerar ägarens manual för att passa hans fantasi. Han tog upp sådan taktik i årets brev: "[Våra klibbar håller oss] från frestelsen att se var prestationspilen landar och sedan målar tjurens öga runt det." Han ljuger inte: Buffett har använt samma stycke för att öppna aktieboken under minst 20 år. Endast siffrorna har ändrats. Det är konsistens. Warren Buffetts största talang - i samband med denna disciplin - är hans tålamod. Om en affär inte fungerar väntar han tills det kommer, eller gör han något annat.

Kommunikation.

Buffett kommunicerar en stor mängd information till aktieägarna om Berkshires verksamhetsenheter, som är försäkring, verktyg, andra företag ägda och investeringar. Han förklarar, utbildar och informerar. Detta visas inte på samma sätt som det är under det kommande årsmötet, under vilket Buffett och Munger svarar på frågor i flera timmar. Buffetts förståelse för varje affärsenhet och hans detaljhandla är otrevliga. Han kan svara på frågor längre än de flesta aktieägare kan lyssna.

Dessa fyra pelare är vad aktieägarbrevet handlar om. Investerare som strävar efter dessa egenskaper, och efterfrågar dem från de företag de är ägare till, är positionerade för framgång. Investerare, med andra ord, vem gör det personligt. Nu, kort, låt mig berätta hur du tjänar pengar på Buffetts succession, vilket jag hoppas är år borta. Ta en summa pengar, säg $ 5 000, och lägg den till en extremt säker investering, en som du kan likvidera omedelbart, och gör vad Buffett gör: Vänta på möjligheten. Den möjlighet du letar efter är Buffetts pensionering, som jag förväntar mig att Berkshire-aktien kommer att dumma. Att - om du måste tid på marknaden - är när en näringsidkare ska köpa Berkshire.

Om du är en investerare, men - om du är ägare till företag som Buffett - då är det dags att köpa Berkshire Hathaway ändras aldrig.

Det var igår.