Uppsidan av en långsam och stabil aktiemarknad

Av Lon Jefferies

Läs mer om Lon på vår sida Fråga en rådgivare

Det finns två frågor som jag skulle vilja att du ska överväga. Först vill du säga att du har tänkt på din investeringsportfölj mer, mindre eller lika mycket som vanligt under de senaste fem månaderna? För det andra vet du hur mycket börsen har ökat eller minskat i värde under de senaste fem månaderna?

Naturligtvis kommer det alltid att finnas vissa investerare som är stolta över att följa marknaden noggrant eller helt enkelt bara njuta av att göra det. Men jag hävdar att en hög andel investerare har tänkt sig mindre om sin portfölj under de senaste fem månaderna än vad de normalt skulle göra. Vidare skulle jag argumentera för att fler investerare än vanligt är omedvetna om marknaden har gått upp eller ner under de senaste fem månaderna och med hur mycket.

Varför är detta? Har våra arbets- eller pensionsplaner hållit oss snabbare än normalt under de senaste fem månaderna? Inte troligt. Vi har verkligen varit oroade över ISIS, orkaner, vad Skottland skulle göra och krig i Israel, Irak och Ukraina, men är det ytterligare ångest från de händelser som hindrat oss från att följa aktiemarknaden? Antagligen inte. Så varför är färre av oss än normalt medvetna om vad marknaden har gjort senast?

Tysta rörelser

Ett vanligt uttryck är att negativa händelser inträffar under en kort tidsperiod, fånga rubrikerna, medan framsteg som händer över en längre tidsperiod ofta går obemärkt. Hur många huvudvärdesdagar med stora marknadsrörelser har skett under de senaste fem månaderna?

Otroligt, mellan den 17 april och den 23 september (110 handelsdagar) har S & P 500 antingen ökat eller minskat med mer än 1% under endast fyra handelsdagar:

Datum S & P 500 Retur 7/17/14 +1.19% 7/18/14 -1.03% 7/31/14 -2.02% 8/08/14 +1.11%

Det är en period på mer än fem månader under vilken marknaden upplevde en betydande rörelse (definierad som 1% eller mer, antingen upp eller ner) bara fyra gånger eller bara 3,6% av tiden! En period med sådan låg volatilitet är särskilt sällsynt i dagens marknadsmiljö. Som jämförelse, sedan 1950, har S & P 500 flyttat mer än 1% vid slutet av 20% av alla handelsdagar. Dessutom uppstod alla fyra signifikanta rörelserna under de senaste fem månaderna inom en tidsrymd på ungefär tre veckor, mellan 17 juli och 8 augusti. Om vi ​​utesluter den treveckorsperioden skulle vi ha fyra och en halv månad under vilken marknaden hade inga handelsdagar som resulterade i signifikanta rörelser.

Det är intressant att erkänna att även om marknaden inte har upplevt många betydande dagliga rörelser under de senaste fem månaderna, har den förändrats betydligt under hela perioden. Faktum är att S & P 500 från och med den 17 april till och med den 22 september har ökat i värde med 7,28%. En låg volatilitetsmiljö där marknaden konsekvent uppnår små dagliga positiva avkastningar har varit ganska fördelaktigt för investerare, trots att det har några dagar stora vinster.

Blickar framåt

Så vad investerar lektioner kan tas från denna trevliga femmånadersperiod? För det första skulle jag uppmuntra investerare att inte bli alltför bekväma. Kom ihåg att de senaste fem månaderna har varit en period av ovanlig stabilitet på investeringsmarknaderna och sådana låga volatilitetsnivåer kan inte fortsätta i evigheten.

Det är naturligtvis inte nödvändigtvis en dålig sak - vi förväntar oss en risknivå när vi investerar i aktier, och det är slutligen förekomsten av risker som möjliggör tilltalande avkastning på sikt. Följaktligen bör avkastningen på volatiliteten inte skrämma investerare och borde inte tolkas som en signal för att ändra din långsiktiga investeringsstrategi.

Tillåt mig slutligen att ställa en sista fråga: Vad gäller finansiella och investerande frågor har du varit mer, mindre eller lika lycklig jämfört med normen under de senaste fem månaderna? Studier visar att om du har tänkt mindre om din portfölj, har du troligen haft en minskad stressnivå och ökade nivåer av lycka. Varför inte lära av den här erfarenheten och försök att tänka mindre om din investeringsportfölj när en normal volatilitet återvänder till marknaden?

Kom ihåg att din portfölj konstruerades med fokus på lång sikt och att den korta volatiliteten i slutändan är obetydlig. Följaktligen, oavsett den dagliga marknadsrörelsen, bör du oroa dig mindre om din portfölj och fokusera på de saker som gör dig lycklig.