Använd dessa lilla kända värdepapper för att säkra nedåtsrisken

Volatiliteten på aktiemarknaden har orsakat många investerare att ifrågasätta sitt åtagande att köpa enskilda aktier. Detta kombinerat med ett decennium av platta till svagt negativa aktiemarknadsavkastningar har väckt en debatt om huruvida köp-och-håll-investeringar gör någon mening framåt.

Defensivinriktade investerare vill minska volatiliteten i kapitalet medan de fortfarande tar upp uppåt från tjur -marknadsavkastning bör överväga att lägga konvertibla obligationer som en tillgångsklass. Convertibles kombinerar några av de bästa egenskaperna hos obligationer och aktier. Obligationskomponenten erbjuder inkomstpotential genom ett kupongbetalnings- och nackskydd eftersom en konvertibel handel mer som ett obligationslån i en avtagande marknad och huvudmannen returneras om det finns ett standardförfallodatum.

Möjligheten att konvertera säkerheten till aktie innebär investerare kan delta i en stigande aktiemarknad samt försäljning och vinsttillväxt hos det underliggande bolaget. Uppsidan kanske inte är lika stor som att köpa företagets lager direkt. Dessutom kommer avkastningen i allmänhet att ligga under en standardbolagslån, men kombinationen kan vara mycket tilltalande och representerar ett unikt tillfälle att sänka volatiliteten men lämnar fortfarande uppåtsidan.

Ett besvär är att det kan vara svårt att hitta konvertibel bond erbjudanden. Liksom obligationer handlar de mot disken och kräver att man arbetar med en mäklare för att hitta en viss obligation eller titta över en inventeringslista på mäklarhuset. Detta står i motsats till centraliserade börser där aktiva citat kan erhållas och likviditet gör det enkelt att komma in och ut ur positionerna.

En ytterligare rynka är att konvertibla värdepapper kan innehålla sätta och ringa funktioner. Den första är generellt fördelaktig för investerare genom att det tillåter innehavaren att tvinga emittenten att köpa tillbaka säkerheten till ett fördefinierat pris och eventuellt låsa in en vinst. På samma sätt kan emittenten lägga till en bestämmelse som gör det möjligt att ringa tillbaka konvertibelen från investerare. Detta innebär generellt sett att investeraren har en nackdel jämfört med det utfärdande bolaget.

Här är ett mer specifikt exempel som diskuterades i en nyligen intervjuad fondförvaltare. Chefen blandar upp sin portfölj med aktier, obligationer och konvertibler och håller en av varje säkerhet i Time Warner (NYSE: TWX). När det gäller Time Warner-konvertibel uppskattade chefen nyligen en + 13% till + 14% avkastning om aktiekursen stiger + 20%, men endast -5% nackdelen om aktiekursen sjunker -20% - med andra ord nackdelen risk för ett obligationslån men en hel del uppåtgående lager.

Ett nuvarande potentiellt tillfälle härrör från ett konvertibelt obligationsbud från embossed offshore borrare Transocean Ltd. (NYSE: RIG). Obligationen i fråga har en kupong på 1.625% och har en löptid på över 7%, eftersom negativa känslor och oro över sitt ansvar gentemot oljeoljebolaget har sänkt obligationerna under nominellt värde. Obligationerna kan sättas tillbaka till Transocean den 15 december 2010.

# - ad_banner_2- # För investerare som är oroade för fortsatt volatilitet på börsen, är att lägga konvertibla obligationer till din investeringsrepertoar en bra idé. Transocean Convertible Bond representerar en kortsiktig vinstmöjlighet för mer företagande investerare. Annars finns det otaliga andra konvertibler att överväga för investerare som söker skydd mot nackdelar från traditionella aktier.

Ett slutligt alternativ är att investera i en börsnoterad fond (ETF) som investerar i konvertibla obligationer. Barclays har till exempel fondet SPDR Barclays Capital Convertible Securities (NYSE: CWB), som är en ETF som syftar till att matcha ett index för konvertibla obligationer som handlas i USA. Fonden levererar för närvarande 3,3% och har återvänt + 27,05% sedan starten 2009. I april 2009 såg man att avkastningen har försvagat marknaden, eftersom marknaden har ökat totalt sett, men volatiliteten har varit mindre och det borde ger nackdelskydd under nästa svåra marknadsmiljö.