Marginalhandel: Lån för en chans vid större avkastning

Marginalhandel kan vara riskabelt (och dyr) affär för investerare utan kunskap och finansiella medel för att hantera lånet.

Inte alla investeringar är dock en vinnare. I ett förlorat scenario drar aktien en träff och aktiekursen sjunker från $ 30 till $ 20. En 33% förlust för en investerare som betalar kontant är en 66% förlust för investeraren som köpte aktier på marginalen. Trots att hon utplånade bara 3 000 dollar för att köpa aktien tar hon en träff för 100% av förlusten på $ 2000. (Kom ihåg att hon är nere på $ 1.000 på den initiala investeringen på $ 3 000 och ytterligare $ 1000 på den $ 3000 som köpts på kredit.)

Och om aktiekursen spiraler ännu längre till, säg $ 10 per aktie? Den totala investeringen är nu värd bara 2 000 dollar, men investeraren behöver 3 000 dollar för att betala av lånet. Även efter att hon säljer resterande aktier för att betala ner lånet, är det fortfarande en ytterligare $ 1000. Det motsvarar en total förlust på $ 4000 (hennes ursprungliga $ 3000 investering plus ytterligare $ 1000 för att tillgodose villkoren för lånet). Aj.

Marginallånsunderlag

Som exemplet ovan illustrerar kan marginalhandel vara riskabelt och dyrt för investerare utan kunskap och finansiella medel för att hantera lånet. Så låt oss dyka in i några av detaljerna i marginallån, med början på några viktiga delar av lånet:

• Som ett säkrat lån kräver ett marginallån att investeraren ska tillhandahålla säkerhet, vilket fungerar som en deposition. Värdet på de tillgångar som innehas på en investors konto - inklusive kontanter och eventuella investeringar som aktier och fonder - tjänar som säkerhet för lånet. I de flesta fall kräver de flesta mäklare att investerare ska behålla $ 2000 i sitt konto för att låna på marginalen.
• Kreditgränsen - det belopp som en investerare får låna - baseras på priset på den tillgång som köpts och värdet av säkerheten. Typiskt kan en mäklare tillåta en investerare att låna upp till 50% av inköpspriset för ett lager upp till det belopp som finns i säkerheten finns i kontot. Säg, till exempel, du vill köpa $ 5000 i aktier i ett lager och placera hälften av det på marginalen. Du måste ha tillräckligt med pengar på kontot (aka "initial margin") för att täcka $ 2.500 av fliken för att låna andra $ 2.500 på marginalen.
• Som lån är låntagaren debiterad ränta. Mäklaren fastställer räntesatsen för lånet genom att fastställa en basränta och antingen lägga till eller subtrahera en procentsats baserat på lånets storlek. Ju större marginallånet är, desto lägre marginalränta. För att använda ett exempel från en stor mäkleri, i slutet av 2017, en investerare som ville låna upp till $ 24.999 skulle betala en 8,5% ränta på lånet, medan en investerare lånar $ 100.000 till $ 249.999 skulle betala en effektiv ränta på 7%. Räntan uppkommer månadsvis och tillämpas på marginalbalansen. När tillgången säljs går utdelningen först för att betala ner marginallånet.

Även om marginallån har vissa saker gemensamt med traditionella lån är djävulen - och faran - i skillnaderna.

Underhållskrav och marginalanrop

Med ett traditionellt lån (till exempel ett hypotekslån) har värdet av tillgången som köpts med lånade pengar ingen påverkan på lånets villkor när pappersarbetet är undertecknat.

Om ett års hemförsäljning i grannskapet är trögt och algoritmen på din favoritfastighetssökmotor säger att ditt hus är värre mindre än vad du betalat för det, det är bara en pappersförlust. Banken kommer inte att höja din ränta eller be dig att ansöka om ett lån. Inte heller kommer långivaren att tvinga dig att sälja ditt hus, eller om du inte gör det, ha din bil och sälja den för kontanter.

Men om inteckningar fungerade som marginallån, är det exakt den typ av scenario som en husägare skulle möta.

Marginallån, till skillnad från inteckningar, är hela tiden knutna till den ständigt fluktuerade nivån på kontanter och värdepapper (lånets säkerhet) på en investerares mäklarekonto.För att uppfylla villkoren i marginallånet måste investerarna bibehålla en minsta nivå av kontanter och värdepapper i deras konto eller mäklarens "underhållsnivå".

Margin Trading FYIs

• Marginalhandel är inte tillåten i pensionskonton, till exempel en IRA.
• Att ansöka om ett marginalkonto kan generera en hård förfrågan på din kredit.
• Federal Reserve Board tillåter inte att investerare köper örebestånd, aktier som handlar på diskontorstjänsten eller aktier av några inledande offentliga erbjudanden på marginalen.
• Underhållsnivån kan variera beroende på hur riskabelt en mäklare anser att det marginaliserade beståndet.
• För vissa typer av affärer - särskilt kortförsäljning - krävs att investerare har ett marginalkonto.

Om värdet av dessa värdepapper faller och säkerheten faller under underhållsnivån (vilket kan hända när någon av aktierna i portföljen sjunker, inklusive de som köpts på marginalen) kommer mäklaren att utfärda ett "marginalnummer".

Vid den tidpunkten har en investerare från några timmar till några dagar för att få kontonvärdet upp till den lägsta underhållsnivån. Hon kan göra det genom att deponera mer pengar eller sälja aktier (eller stängningsoptionspositioner) för att öka mängden kontanter i kontot.

Missa tidsfristen för marginalanrop och mäklaren bestämmer vilka aktier eller andra investeringar som ska likvida för att få kontot i linje.

Andra faror av marginalhandel

Tror hotet om marginal eller underhållsuppringning dig nervös? Det är en helt rimlig reaktion.

Lagervärdena ständigt fluktuerar, vilket innebär att investerare riskerar att falla under underhållsnivån. Som en extra risk kan ett mäklarfirma när som helst höja underhållskravet utan att behöva uppmärksamma mycket, enligt det finaste trycket på de flesta marginella låneavtal.

Oavsett vad som spårar ett marginalnummer eller orsakar att en investerares konto hamnar under den minsta underhållsnivån, kan marginalhandel leda till alla typer av finansiell sylt, inklusive:

• Tvingas låsa in förluster. Om du täcker ett marginalanrop kräver du att du säljer aktier, är möjligheten att hålla fast på ett lager för att se om det återhämtar sig från en förlust, ligger utanför bordet.
• Kortsiktig försäljning som utlöser en skattesedel. Investerare som handlar på ett skattepliktigt mäklarkonto måste överväga vilka aktier i vilket lager de säljer för att undvika en högre kortfristig kapitalvinstskatt. Och kom ihåg att du inte har något att säga om vilka aktier som säljs om det lämnas till mäklaren för att få ditt konto i överensstämmelse med marginalkraven. (På den positiva sidan: I vissa fall kan räntor på marginallån vara avdragsgilla mot din investeringsinkomst.)
• Lånvillkor som ger investeringar vinster. Som med någon skuld fungerar matematiken bara till din fördel om den investering du gör är den ränta du betalar på lånet. Det är en relativt hög bar med marginallånsräntor i intervallet 7% till 9%.
• En träff till din kredit. Liksom med ett konventionellt lån kan ett misslyckande att betala tillbaka lånet enligt villkoren i kontraktet leda till ett negativt betyg på låntagarens kreditredovisning.
• Exponering för större förluster. Såsom illustreras i exemplet ovan kan köp på margin leda till att du förlorar mer pengar på en handel än vad du skulle ha om du fastnat med kontanterna du hade till hands.

Hanteras varsamt

Marginallån, som kreditkort, kan vara ett användbart verktyg för hantering. För investerare som förstår riskerna och har riklig investeringserfarenhet, kan marginalhandel öka vinsten och öppna upp handelsmöjligheter. Var noga med att beakta alla marginallånvarningar och kom inte in förrän du vet exakt vad du kommer in i.

Vad kommer härnäst?

• Vill du dyka djupare?

  Lär dig grundreglerna för dagshandel.

• Vill du vidta åtgärder?

  Hitta rätt mäklare för dina aktiehandel behov.

• Vill du utforska relaterade?

  Är alternativen rätt för din investeringsstrategi?