Varför så många kreditkort är från Delaware

Tumma via kreditkortet erbjuder fyllning av din brevlåda, och du kanske märker ett tema: Många har en Delaware-returadress. Det är ingen slump.

Delaware är hem till kreditkortsföretaget Chase, Discover och Barclaycard U.S., enligt Federal Deposit Insurance Corp., Bank of America och Citi upprätthåller också vissa kortverksamheter där. Tillsammans representerar dessa emittenter ungefär hälften av den amerikanska kreditkortsmarknaden. Under tiden står Delaware-invånarna för endast 0,3% av amerikanska befolkningen.

Vad ligger bakom kreditkortsindustrins kärleksaffär med Delaware?

Allt började med ett domstolsbeslut nästan 40 år sedan.

Först ett domstolsbeslut

År 1978 beslutade amerikanska högsta domstolen enhälligt i Marquette National Bank mot First of Omaha Corp. att kreditkortsföretag kunde exportera räntor från var de befann sig till andra stater.

Fallet hände när First National Bank of Omaha mailade kreditkortserbjudanden till invånare i Minnesota. En Minnesota-bank, Marquette National Bank of Minneapolis, stämde på Nebraska-banken för att bryta mot statens riksdagslagen.

"Det fanns inga utländska banker under dessa dagar", berättar före detta delstatsminister Glenn Kenton Investmentmatome. "På den tiden, [om en bank] var införlivad i Kalifornien betalade den skatter i Kalifornien. Det gjorde affärer i Kalifornien."

Innan Marquette-beslutet försökte banker som försökte skicka kreditkortserbjudanden till out-of-the-state konsumenter, gick in i två problem:

• Statliga löneföreskrifter: Dessa begränsade hur mycket emittenter skulle kunna debitera med kreditkortsränta
• Interstate bankrestriktioner: Federal lagstiftning förbjöd i allmänhet en bank från att driva filialer utanför sitt hemland, om det inte fick tillstånd från den nya staten där den ville göra affärer

Marquette-beslutet, som gjorde det möjligt för emittenter att exportera räntor från de stater där de befann sig, dödade inte det interbankförbudet. det lämnade det bara för att vissna och dö.

"Det tillåter stater att göra anti-konsument saker", säger Ed Mierzwinski, konsumentprogramchef vid US Public Interest Research Group, en konsumentgrupp. När South Dakota godkände lagstiftning för att lyfta upploppslofter kort efter Marquette-beslutet, till exempel, gjorde det möjligt för banker i South Dakota att debitera kunder i Kalifornien kreditkortsräntor som överskrider vilka banker som baseras i Kalifornien kan lagligt debitera. "De dåliga South Dakota lagarna kan förebygga de goda California lagarna" som begränsar räntorna, noterar han.

Med tiden lämnade den statliga riksdagslagen väsentligen tandlös.

Banker flyr New York

För banker kom Marquette-beslutet i det perfekta ögonblicket.

I slutet av 1970-talet och början av 80-talet höjde Fed priserna för att sänka skiftande inflation och uppmuntra att spara, vilket gör det dyrare för banker att låna pengar. Kreditkortsföretag, varav många var baserade i New York, mötte enorma förluster. De betalade en årlig räntesats om cirka 19% för att låna pengar från Fed, men New Yorks lagarlag gjorde det möjligt för dem att debitera kortinnehavare inte mer än 12%.

Den obalansen ledde Citicorp att flytta sitt kreditkortsföretag från New York till South Dakota, som var i färd med att genomföra lagstiftning för att lyfta sitt brukstak på den tiden. Citicorp mälade en affär med South Dakota ledare, lovande jobb i utbyte mot tillstånd att driva i staten, och höjde det ut ur New York.

Under tiden letade Delaware Gov. Pierre S. "Pete" du Pont IV efter sätt att få fler jobb till hans stat. Det var när Chase Manhattan Chief Operating Officer och VD (och senare VD) Thomas Lebrecque och hans juridiska rådgivare Robert Douglass kom i kontakt.

"Det var dem som gick till oss, inte vi skulle till dem", säger Kenton, som var Delaware statssekreterare vid den tiden. Delaware var mycket närmare New York jämfört med South Dakota. Vid den tidpunkten var flera stora banker redan införda på grund av statens kansli, där företagsärenden hörs av domare, inte juries, och löste sig snabbare. Chancery Court har länge gjort staten till en attraktiv plats för företagen att införliva för juridiska fördelar. Faktum är att två tredjedelar av alla börshandlade företag idag införlivas i Delaware, enligt statens webbplats.

"De sa," Vi vill inte gå till South Dakota av två skäl: A) Citibank är redan där och B) Det är South Dakota, "säger Kenton. Chase Manhattan frågade om Delaware skulle ge det samma affär som South Dakota gav Citicorp. "Guvernören och jag kom tillsammans och sa" Ja. ""

Financial Center Development Act är född

På hösten 1980 gick Du Ponts sexpartiga tvärpartiska arbetsgrupp - där Kenton spelade en nyckelroll - arbetet med lagstiftning som skulle bli utvecklingslagen för Financial Center.

För att stimulera stora banker att flytta till Delaware dämpade lagen dessa godisar:

• Inbjudningar: Det gav statliga banker tillstånd att komma in i Delaware, förutsatt att de uppfyllde vissa villkor - till exempel anställer minst 100 personer i staten
• Ränteflexibilitet: Det har i stor utsträckning eliminerat räntesak
• Alternativ att debitera avgifter: Det gav bankerna möjlighet att införa flera typer av avgifter på roterande och sluten kredit, om de avslöjades
• Skatteavbrott: Det genomförde en inverterad skattesats för banker som gjorde mer än 20 miljoner dollar, beskattar stora banker till en lägre skattesats än mindre banker

Lagen gick med bipartisan stöd, och lagstiftare fortsatte att ändra det för att locka fler banker, säger Kenton.

Flera stora banker flyttade snart verksamheten till Delaware, inklusive Chase Manhattan, J.P. Morgan & Co., Tillverkare Hanover och Chemical New York. Även Citicorp - som just flyttat sin kortaffär till South Dakota - öppnade en operation i Delaware.

Vid 1983 noterade Federal Reserve of Philadelphia att 11 stora bankhållande företag, inklusive många med kreditkortsföretag, hade öppnat dotterbolag i Delaware.

Trots att federala lagar som begränsar interstate banking upphävdes 1994, förblev Delaware ett kreditkortsindustrin högborg på grund av den låga skattesatsen för banker och Chancery Court.

Kreditkort idag

Kenton erkänner att kreditkortsbranschen inte alltid varit konsumentvänlig. "Har det varit missbruk? Ja, säger han. "Kongressen har korrigerat många missbruk". Men det har också varit fördelar. Om inte för kreditkortrevolutionen i Delaware, säger han, det skulle inte finnas affinitetskort, resekort och flygkort.

Precis som Delaware bytte kreditkortsindustrin, förändrade kreditkortsindustrin Delaware.

År 1980 hoppades Delaware statliga tjänstemän att FCDA skulle lägga till 1000 jobb, säger Kenton. Från och med februari 2017 sysselsätter statens finansindustri mer än 47 000 personer, enligt presidiet för arbetsstatistik.

"Guvernören var väldigt framåtriktad", säger Kenton. "Han sa att det skulle bli en stor ökning för ekonomin, och det var säkert."

Claire Tsosie är en personalförfattare på Investmentmatome, en personlig finanswebbplats. E-post: [email protected]. Twitter: @ ideclaire7.

Denna artikel skrevs av Investmentmatome och var ursprungligen publicerad av Forbes.