Oroa dig inte för risker - hantera det

Av Steven Podnos

Läs mer om Steven på vår sida Fråga en rådgivare

Vad är en riskabel investering? De flesta tror att en tillgång som svänger vildt i pris är mycket riskabelt.

Men det är faktiskt volatilitet och inte risk. En flyktig investering är endast riskabel om du kanske måste sälja den under en av dess nedgångar.

Så, vi kan definiera risken som den relativt säkra chansen för förlust. Tänk dig till exempel en kort stund för sex år sedan. Min (och möjligen din) portfölj minskade i "värde" över 30% i slutet av 2008 och början av 2009. Men genom att bara göra vänt är det nu mycket större än 2008. Genom att inte behöva sälja var vi inte klart utsatta för risken vid den tiden. Detta är avgörande för att förstå om du investerar i volatila investeringar som aktier.

Hedgefondsledare Howard Marks påpekade nyligen att han djupt tror att vi inte kan förutsäga framtiden med tillräckligt noggrannhet för att antingen helt klart dra nytta av eller undvika risker. Han tror att vi istället kan utveckla en rad möjligheter till framtida händelser och investera utifrån dessa antaganden.

Marks utvecklar också en mycket intressant teori om förhållandet mellan "riskabla" investeringar och avkastning. Han noterar att om riskfyllda investeringar i allmänhet hade bättre långsiktiga avkastningar, skulle de verkligen inte vara riskabla. Istället gör han att "risker" -investeringar har större chans att både bättre och sämre avkastning över tiden än att göra "säkra" investeringar.

Han påminner oss också om att det finns risk för att vi inte tar tillräckligt med risker. Att stanna i penningmarknadsfonder på lång sikt är mindre riskabelt än aktiemarknaden men har en hög tillfälle kostnad. Han påpekar att det beteende som många investerare använder för att "minska risken" istället ger risk för att "saknas".

Kanske är den enda verkliga risken vi kan konstatera när som helst den övervärderingen. Denna värdering skulle behöva vara extrem, men det finns nya exempel. Under 2002 och 2009 var aktievärderingen mycket låg och en försiktig investering skulle löna sig. Omvänt blev aktierna under 1999 övervärderade. Under 2006 och 2007 var fastigheter i många delar av landet övervärderade (kom ihåg hur många människor som väntar på att betala fullt pris för lägenheter?).

Men det mesta av tiden, och med de flesta tillgångarna, är värderingen mer vag. Till exempel under 2007 var aktierna inte riktigt övervärderade men reagerade på en likviditetskris knuten till hypoteksmarknaden. Under dessa tider måste vi vara diversifierade, tålmodiga och disciplinerade, och vi måste ständigt bedöma de många möjliga riskerna i horisonten. Vi måste också komma ihåg att stora prisväxlingar är riskfaktorer. En tillgång som har minskat markant i pris har mindre risk, inte mer och vice versa.