Arbitrage på den lokala kaffebaren

Av Jordan Celkupa

Läs mer om Jordan på Investmentmatomes fråga en rådgivare

Idag var en het och svällande dag som signaliserar den sanna början på sommaren. Som vanligt bestämde jag mig för att gå till det lokala kaféet, för jag njuter av koffeinskytten av en stark kopp kaffe. Jag köper regelbundet 20 ounce storlek, och vid mitt uttag debiterar de $ 2,25 för privilegiet. Vissa tror att det är lite mycket för en kopp, men jag betalar gärna vad jag tycker är bra värde.

På den här dagen bestämde jag mig för att dricka något med varningen "… försiktig, den dryck du ska njuta av är extremt het …" kan vara ett misstag. Så i stället frågade jag vad en Iced Coffee skulle kosta.

"Det skulle vara $ 3,25" var svaret.

"En dollar för en kopp is?" Frågade jag i en förbryllad ton.

Tja, jag bestämde mig för att beställa min vanliga brinnande varma kopp i princip.

Efter att min beställning gjordes på registret för $ 2,25 frågade jag hur mycket skulle en stor plastkopp av is med en halm kosta. "Åh! - ingen kostnad självklart."

Bra. Jag tog min byte, gick över till konditorstationen, hällde det heta kaffet över isen, kastade pappersbägaren och lämnade sig glatt för att möta värmen och fuktigheten.

Tro det eller inte, om det här exemplet är meningsfullt för dig förstår du vilka deltagare på finansmarknaden kallar en "Arbitrage Opportunity".

En smart person (låt oss kalla honom en "Trader") identifierar möjligheter på marknaden och handlar för att utnyttja. En av finansmarknadernas fascinerande innovationer är möjligheten att sälja något "kort". Att sälja kort är att etablera en marknadsposition genom att sälja en säkerhet man inte äger. Vi ska använda vårt Iced Coffee-exempel för att illustrera.

På marknaden, en Trader ser ett tillfälle kommer att erbjuda $ 3,25 koppar Iced Coffee till allmänheten i ett närbeläget gatan. Traderen har inget kaffe, så om han säljer en kopp, rusar han snabbt in i kaféet och beställer en kaffe på $ 2,25 med en fri kopp is. Han omvandlar snabbt det vanliga kaffe till Iced Coffee, och levererar det till köparen för att stänga försäljningen från några ögonblick tidigare.

I vårt exempel var Trader "kort" en Iced Coffee när han accepterade en order på gatuhörnet för en produkt som han inte omedelbart kunde leverera. Han "stängde ut" sin korta position först efter att han köpt (eller gick "länge") en kopp varm kaffe på caféet och levererade den till hans gatukunder.

Vad händer nu? Tja, inte alla kommer att vilja betala $ 3,25 för Iced Coffee, speciellt när de inser att när man tittat på Trader kör fram och tillbaka så kan de också skapa drycken för mindre pengar. Så när Trader cyklar mer och mer kaffe genom denna vinstmaskin, markerar marknaden, och han måste sänka priset så att folk fortsätter att köpa. Erbjudandenna börjar vid $ 3,20, snart $ 3,00, och slutligen $ 2,80.

Våra kafévänner är inte heller lika glada. Det skulle inte ta lång tid för dem att ta reda på vad handlaren gjorde, så börjar de snart ladda 25 ¢ för isen, sedan 50 ¢, och äntligen 75 ¢, och sedan "presto" är möjligheten borta. Trader kan skapa en iskallad kaffe från delar som kostar $ 3,00, men kan bara sälja den till $ 2,80. Så han packar sina väskor och väntar på nästa chans.

För dig kaffe purist där ute (och du vet vem du är), påpekar de att is kaffet bryggs och kyls och min "kaffekaka" blir utspädd när isen smälter. Ja, jag tog en begreppsmässig frihet, men denna Neanderthal tycker fortfarande att mitt kaffe smakar bra.

Denna typ av aktivitet förekommer från tid till annan på finansmarknaderna i alla typer av tillgångar, inklusive aktier, obligationer och råvaror. I själva verket har deltagarna dataprogram som kontinuerligt analyserar olika kombinationer av investeringar för att hitta billigare sätt att köpa och sälja likvärdiga tillgångar. När dessa program identifierar ett tillfälle handlar de automatiskt om att dra nytta av det.

Fantastiskt är det inte? Lätt att förstå. Men eftersom våra finansiella marknader är rimligt effektiva är arbitrage svårt att genomföra. Åtminstone inte utan några fysik och matematik doktor till ditt förfogande, tillsammans med en investment banker eller två.

Jag tycker om att fundera över sådana saker, eftersom de finansiella medierna ofta rapporterar om dessa begrepp på ett sätt som är nästan ogenomträngligt för allmänheten. Rippa bort allt jargong, det är kul att prata om en komplex aktivitet på ett tillgängligt sätt, och dela med mig av min expertis.

OK. Allt detta tal gör mig törstig.

Varm (Iced) Hälsningar, Jordanien Celkupa

Iced Coffee image via Shutterstock