Utbytbara obligationer Definition och exempel |

Vad det är:

Ett utbyteslån ger innehavaren möjlighet att byta obligationen för aktien av ett företag annat än emittenten (vanligtvis ett dotterbolag) vid något framtida datum och under föreskrivna villkor. Detta skiljer sig från en konvertibel obligation som ger innehavaren möjlighet att byta obligationer för andra värdepapper (vanligtvis lager) som emittenten erbjuder.

Hur det fungerar (exempel):

Låt oss överväga ett företag XYZ-obligationen som kan bytas ut i aktier i ABC i ett utbyte på 50: 1. Detta innebär att du kan byta ut varje $ 1000 av det nominella värdet du äger av XYZ-obligationer i 50 aktier i ABC-aktien.

Detta innebär att du har möjlighet att köpa ABC-aktien för $ 20 per aktie ($ 1000/50). Om ABC-aktierna handlade för $ 50 per aktie skulle du förmodligen byta ut obligationen och sedan sälja aktierna och få en vinst på $ 30 per aktie ($ 50 per aktie - $ 20 betald per aktie). Men om ABC-aktierna handlade för 10 dollar per aktie skulle du inte ha något incitament att konvertera obligationen och skulle istället bara fortsätta att få kupongbetalningar.

Utbytesobligationsinnehavare, som konvertibla innehavare, accepterar vanligtvis lägre kupongräntor eftersom de har chans att dra nytta av den underliggande aktiens ökning. Likaså ger emittenter ofta upp eget kapital till gengäld för dessa lägre räntor. Utbytbara obligationer är vanligtvis mogna inom tre till sex år.

Det är uppenbart att en möjlighet (eller en risk) att investera i

utbytbara obligationer är att investeraren utsätts för en underliggande aktie som kan ha en helt annan risk- och avkastningsprofil från emittenten. Således har investerare möjlighet att investera i ett helt annat företag om de vill. I detta avseende kommer utbytbara obligationer med ett inbyggt diversifieringsalternativ.

Vissa investerare ser utbytbara obligationer som aktieinvesteringar med bifogade kuponger. Detta beror på att utbytbara obligationer handlar som obligationer när aktiekursen ligger långt under börskursen men handlas som aktier när aktiekursen ligger över börskursen. Denna korrelation med aktiekurserna innebär att utbytbara obligationer ger ett lite inflationsskydd, vilket är särskilt attraktivt för inkomstinvesterare och speciellt anmärkningsvärt med tanke på att företagsobligationer i stor utsträckning ger lite om något inflationsskydd.

Företag använder ofta utbytbara obligationer som metod att sälja sina positioner i andra företag. Men en annan stor fördel med utbytbara obligationer (för emittenter) är att de inte spädar emittentens aktieägare. Minns att investerare kan göra konvertibla obligationer till aktier i samma emittent, vilket tvingar emittenten att utfärda fler aktier och orsakar utspädning. Eftersom utbytbara obligationer blir aktier i ett annat bolag sker ingen sådan utspädning.