Hur man tjänar på BP: s nedbrytning |

Oljebranschen står mitt i att hantera en av de största spillningarna i historien. Konsekvenserna kan vara skrämmande för företag som fokuserar på offshoreborrning, med ett nuvarande sexmånaders moratorium för borrning i USA och en rad nya regler och säkerhetsförfaranden som förbereds över hela världen. Utsikterna för hela industrin har också drabbats.

Många investerare använder den nuvarande katastrofen som ett tillfälle att hämta aktier av stora industrispelare, även BP (NYSE: BP) själv billig. Företag som är direkt drabbade av spillet står dock för osäkra politiska och affärsrisker och kan förbli döda pengar under många år framöver. En annan strategi är att titta på andra ledande energiföretag som har handlat, eftersom marknaden målar för bred av en negativ penselsträcka över hela branschen.

Ett företag ner mer än 10% sedan utsläppen är den stora integrerade energikriganten Exxon Mobil (NYSE: XOM). Exxon Mobil består av ett brett utbud av energibedrifter, bokstavligen hundratals affilierade företag och geografiska platser. Det hade också sitt eget stora oljeutsläpp tillbaka 1989 när Exxon Valdez sprang i Alaska. Det tog mer än ett decennium, men företaget har lärt sig av sina misstag och har vuxit till en bellwether i branschen och lägger hög prioritet på säkerheten.

De tre primära verksamhetsenheterna i Exxon Mobil inkluderar uppströms segment som avser återvinning och produktion av råolja och naturgas, som tillsammans står för cirka 10% av den totala försäljningen. Nedströms består av raffinering och distribution, som utgör huvuddelen av försäljningen på cirka 80%. Resten är relaterad till petrokemisk verksamhet som går ut på att göra plast och liknande specialprodukter.

Exxon Mobil äger nästan 70% av Imperial Oil (NYSE: IMO) , det största integrerade oljebolaget i Kanada och nyligen inkedde en överenskommelse om att förvärva XTO Energy (NYSE: XTO) och dess tilltalande naturgastillgångar, vilket är en mycket renare form av energi jämfört med andra fossila bränslen. Geografiskt sett stiger cirka 30% av försäljningen från Förenta staterna. Enciffriga procentandelar av försäljningen härrör från Japan, Kanada, Storbritannien och Belgien och resten sprids över hela världen.

När man tittar på den senaste finansiella utvecklingen var 2009 ett nedåtgående år då lägre rå- och naturgaspriser negativt påverkat försäljningen och förtjänst. Det nuvarande året bör se en återhämtning till mer normaliserade nivåer där den totala försäljningen ska uppgå till nästan 400 miljarder dollar, med motsvarande nettoresultat på knappt 30 miljarder dollar eller nära 6 dollar per aktie. Det fria kassaflödet ska överstiga 25 miljarder dollar för att uppgå till nästan 4,50 dollar per aktie.

Exxon Mobil genererar miljarder dollar i kassaflöde årligen och har en utmärkt rekord för att utnyttja sin kapital. Fusioner och förvärvsverksamhet är en hörnsten i sin tillväxtstrategi. Förra året återköpte företaget 19 miljarder dollar i eget lager, vilket kvalificerar som ett avstängningsår - det hade förvärvat mer än 30 miljarder dollar i vart och ett av de två föregående åren. Årliga kontantutdelningar uppgår till 8 miljarder dollar i årliga utbetalningar till aktieägarna för ett utdelningsutbyte på nära 3% baserat på de senaste priserna.

Exxon Mobils aktier handlar för närvarande med en låg dubbelsiffrig multipel av vinst och kassaflöde. Detta innebär att marknaden inte förväntar sig att vinsten växer mycket snabbt framåt. Jag uppskattar att de årliga tillväxtförväntningarna är mindre än + 6%, vilket är mindre än hälften av tillväxten Exxon Mobil har publicerat i genomsnitt under det senaste decenniet.

Nära utsikterna till Exxon Mobil har dämpats av oljeutsläppet i Mexikanska golfen, men har blivit ett ännu mer övertygande investeringsspel på längre sikt. Beståndet var redan undervärderat men kommer att dra nytta av högre oljepriser samt den potentiella nedgången av archrival BP.

Årlig vinsttillväxt i dubbla siffror under det kommande årtiondet kan vara utmanande, men om Exxon Mobil lyckas öka 10% under de närmaste fem åren, kan beståndet undervärderas med minst -30%. Det här är inte en alltför hög hinder som ges olja och naturgaspriserna är förmodligen deprimerade tillsammans med den globala ekonomiska aktiviteten.

Längre efter vägen fortsätter den långsiktiga efterfrågan att brinna ljusa. Exxon Mobil uppskattar att oljan fortfarande kommer att representera 35% av den globala energiförsörjningen år 2030 och att naturgas kommer att uppleva den snabbast växande efterfrågan på alla fossila bränslen under denna tidsram.