Den Minimalistiska Guide till Futures Trading |

Om du vet vem tillbaka till framtiden är Marty McFly, så vet du att det är riskabelt att försöka manipulera framtiden. och vanligtvis meningslöst.

Ingen mängd libyska plutonium kommer att ändra det. Men det finns investerare som fortfarande försöker, och de mest dedikerade av dem gillar att krossa sig på terminsmarknaderna, där de väsentligen kan satsa på vad som kommer att hända.

Naturligtvis är terminsmarknader svårare att navigera än en DeLorean i en köpcentral för köpcentra, så här är några saker du behöver veta om framtiden innan du ringer upp det till 88 miles i timmen.

Futures Kontrakt, Motparter och Clearing Agents

Terminsavtal är kontrakt som ger köparen en skyldighet att köpa en tillgång (och säljaren en skyldighet att sälja en tillgång) till ett bestämt pris vid en framtida tidpunkt.

De tillgångar som ofta handlas i terminsavtal innefattar varor, aktier och obligationer. Korn, ädelmetaller, el, olja, nötkött, apelsinjuice och naturgas är traditionella exempel på råvaror, men utländska valutor, utsläppskrediter, bandbredd och vissa finansiella instrument ingår också i dagens råvarumarknader.

Terminsavtal är användbara. Om du till exempel är en bonde och planerar att växa 500 bushels vete nästa år, har du två val: Växa vetet och sälja det för vad priset är när du skördar det eller låsa in ett pris nu genom att sälja ett terminsavtal. Terminsavtalet förpliktar dig att sälja 500 buskar vete efter skörden till ett fast pris. En brödtillverkare kanske vill köpa ditt terminsavtal (det vill säga vara "motparten") för att låsa in priserna och kontrollera sina kostnader.

Genom att låsa in priset nu eliminerar du risken för fallande vetepriser. Å andra sidan, om säsongen är fruktansvärd och tillgången på vete faller, kommer priserna troligen att stiga senare - men du får bara vad ditt kontrakt berättigar till. När kontraktet träffar utgångsdatumet måste du sälja ditt vete för det överenskomna beloppet, även om marknadspriset vid tiden är annorlunda. Det betyder att du hamnar överbelastning eller underladdning för vete, och brödföretaget hamnar överbetala eller underbetala för vete.

8

Det finns två typer av futureshandlare: häckare och spekulanter. Hedgers försöker inte bli rika handelsutgångar; De använder terminsavtal för att försöka stabilisera sina kostnader - de vill vanligtvis ha 500 bushels vete eller 15 000 pounds fryst koncentrerad apelsinjuice. Spekulanter, å andra sidan, handelsavtal för att tjäna pengar. De vill bara vara på den vinnande sidan av en satsning. Att vara en spekulant är ok också. Människor avskyr ofta dem, men de ger mycket likviditet till terminsmarknaden.

Terminmarknaderna är beroende av clearingmedlemmar, vilka är banker eller andra företag som hanterar betalningarna mellan köpare och säljare. CME-gruppen är ett exempel. Clearingmedlemmarna garanterar varje handel och därmed kräva att näringsidkare gör inlåning med god tro (kallad marginaler eller prestationsobligationer) för att försäkra att näringsidkaren kan hantera potentiella förluster och inte kommer att fungera som standard för handeln.

Förfallodatum

Förfallodagen är dagen då ett terminsavtal löper ut och de underliggande råvarorna blir köparens problem. Det är också den sista dagen som parterna i kontraktet kan koppla av sina positioner. Avvecklande positioner är vanliga på terminsmarknaderna, för det mesta handlar inte handlare verkligen de underliggande råvarorna.

Låt oss säga att du tror att priset på apelsinjuice kommer att bli högre i framtiden. Du köper ett terminskontrakt som låser dig till att köpa 15 000 pund av fruset koncentrat på 90 dagar för att säga, $ 1 per pund. (Det handlar faktiskt för mindre än en cent ett pund, men det skulle komplicera exemplet, nu skulle det inte?)

Din satsning är att på 90 dagar kommer priset på juice att vara mer som $ 1,50. Du har läst många rapporter om en drabbande apelsinjuicebrist i Brasilien (som växer mycket apelsiner) och figuren att tillförseln av apelsinjuice kommer att rycka, och därmed priset på apelsinjuice kommer att spika. Att köpa på $ 1 ett pund och förhoppningsvis säljer det för $ 1,50 verkar som en no-brainer.

Men låt oss säga att du har fel. Låt oss säga att 80 dagar har gått, och juicepriserna har faktiskt fallit till 0,40 dollar per kilo. Du är 10 dagar borta från att köpa mycket överpris OJ.

Vad händer när kontraktet löper ut? Det finns två saker som handlare gör. Det första (och minst vanliga) alternativet är att bli den stolta ägaren av 15 000 pounds fryst apelsinjuice. Även om en jättebil inte kommer att dumpa juice på gräsmattan, kommer det att vara din i ett lager någonstans.

Jag förklarar det andra alternativet på ett ögonblick. Men först, låt oss prata om det lagret …

Lageravgift

Ett varukvitto är ett papper som lovar att en viss kvantitet och kvalitet för en viss tillgång ligger på en viss plats. Så när ditt kontrakt löper ut och du vill ha varorna, får du ett varukort som anger var juice är och att den är i den angivna kvantiteten.

Om du vill simma i eller sälja din juice är varukvittot ditt bevis att saften i lageret är din. Handelskvitton är mycket enklare än att flytta massor av kaffe, nötkött, apelsinjuice eller guld från plats till plats. Det är självklart fortfarande ett stort problem. Lagerförvaring är inte fri, och det kanske inte ens finns i den stad du bor i.

Avräkningstransaktion

Den mycket vanligare åtgärden är att skapa en motstridig transaktion som avbryter effekterna av ditt terminsavtal.

Kom ihåg ditt kontrakt för 15 000 pounds apelsinjuice på $ 1 per pund? Tja, du är låst i kontraktet, så du kan inte bara ignorera det - men du kan göra en identisk motsatt transaktion för att koppla av affären: Att ingå ett kontrakt för att sälja 15 000 pund juice för 1 dollar. Priset på det kontraktet kommer fortfarande att kosta dig, men det är ett sätt att göra citronad av apelsiner, som de säger.

Investeringssvaret: Även om terminsmarknaderna hjälper bönder och företag att kontrollera risken är de också populära platser för spekulanter.

Men terminer är otroligt riskabla. Råvarupriserna svänger vild och futures trading är ett nollsumman spel; det vill säga om någon gör en miljon dollar, förlorar någon annan en miljon dollar. Nackdelen är obegränsad. Detta kan skapa förmögenheter, men det kan också förstöra dem. Därför tar handelsterminaler en enorm mängd kompetens, kunskap och risk tolerans.