ÄR en konkurrensfördel som är svår att kopiera eller emulera, vilket skapar ett hinder för konkurrensen från andra företag. Vanliga ekonomiska moats är patenter, varumärkesidentitet, teknik, köpkraft och operativ effektivitet.

Hur det fungerar (Exempel):

Slott sedan var slott traditionellt delstats- och delförsvarsfästning. Vallen var en viktig del av detta försvar - genom att omge slottet med vatten var fästningen svårare att tränga in. Ju större vallgraden desto svårare skulle det vara att attackera ett slott. Företagen är inte oliktida medeltida slott. Ett framgångsrikt företag kommer utan tvekan att locka konkurrenter. Om de konkurrenterna lyckas få marknadsandelar, kommer de att förstöra lönsamheten hos den ursprungliga verksamheten. Således är de mest framgångsrika företagen de som har en form av hållbar konkurrensfördel. Dessa företag kan behålla sin framgång trots de oundvikliga attackerna från konkurrenterna. Företag med stora ekonomiska moats driver affärsmodeller som är svåra - eller i vissa fall till och med omöjliga - för konkurrenter att konkurrera.

Typer av Moats

Det finns flera sätt att skapa en bred ekonomisk vallgrav. I vissa fall kan företag etablera en kostnadsledarposition inom en bransch. Om ett företag kan erbjuda produkter billigare än något annat företag, kan det driva sina konkurrenter.

Wal-Mart (NYSE: WMT) är ett perfekt exempel på låg kostnadsledning i aktion. Företaget kontrollerar så mycket detaljhandel som det kan kräva lägsta möjliga priser från leverantörer. Eftersom det skulle ta decennier av framgångsrik expansion för något företag som matchar Wal-Marts enorma storlek och skala, har företaget en hållbar fördel över konkurrensen. Med andra ord har den en bred vallgrav.

En annan vanlig vallgrav involverar ett företags varumärke och bild. Konsumenterna kommer ständigt att nå sina favoritmärken, betala en premie även om det finns flera billigare generiska ekvivalenter på marknaden. Ett klassiskt exempel är Coca-Cola (NYSE: KO). Även om Coke strider mot dussintals homogena läskedrycker, klarar företaget fortfarande att debitera 20% till 30% mer än generiska märken. Orsaken: Konsumenterna identifierar med Coke och köper hela tiden sitt favoritmärke.

Farorna med smala moats

En smal vallgrav gör det svårt att upprätthålla lönsamhet över genomsnittet. Narrow-moat-företag kan visa enorm tillväxt under en tidsperiod, men oundvikligen överträffar konkurrenterna vallgraven och attackerar slottets fördel, vilket förödar lönsamheten.

Ett klassiskt exempel på detta är Palm (Nasdaq: PALM). Företagets personliga digitala assistenter (PDA) tog marknaden med storm tillbaka i slutet av 1990-talet. Men 2001 hade flera stora konkurrenter gått in i marknaden. Hewlett-Packard (NYSE: HPQ) introducerade en ny serie handdatorer, liksom Sony (NYSE: SNE) och Research in Motion (Nasdaq: RIMM). Mobiltelefonföretag började ens integrera PDA-liknande element i sina telefoner. Resultatet: Palm produkt blev snabbt en produkt, och företagets tillväxt fördjupade snart.

Varför det är fråga om:

Närvaron och storleken på en

ekonomisk vallgrav

hör samman med ett företags förmåga att bibehålla långvarig lönsam lönsamhet. Således ser många investerare på ett företags ekonomiska vallgrav när man väljer var man ska investera. Att mäta den faktiska storleken på vallgraven är svår och kan ofta inte matematiskt utföras. Konceptet har dock mycket stöd, särskilt från Warren Buffett, som ofta krediteras med att mäta termen.